黄金

3、赤字财政的影响也将降低实际利率

在宏观经济学领域，部分评论认为，宽松的财政政策会产生“挤出效应(Crowding-Out Effect)”，使得本国利率升高。挤出效应，就是执政党大规模基建导致对货币的需求突然提高，从而降低债券价值。但另一方面，财政政策带来的总需求上升也将推高本国通货膨胀水平。

那么哪一种影响更大呢？经济学者哈克尔(Hakkio)曾指出，名义利率的提高往往不及通货膨胀变动的影响，例如通货膨胀上升100个基点，名义利率抬升80个基点，导致实际利率反而下滑20个基点。

基于上说预测，可得出这样的结论：2018年美国真实利率将大概率下滑，利于多头黄金。从长线来看，买进黄金是理性的选择。但也要注意的是，上说所有预测都是从长线角度出发的，短时间内可能有不同的变化。

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