金点言论 2018-1-12 16:29:26

小米上市首选美国次选香港 A股为何难留“互联网大佬”?

作者:卧蚕
来源:金投网 阅读量:0 0

导语

最近,小米明年要运作上市的消息甚嚣尘上,而关注的重点除了估值外,还有上市地点,据悉,地点首选美国,其次是香港,肯定不会是A股。

最近,小米明年要运作上市的消息甚嚣尘上,而关注的重点除了估值外,还有上市地点,据悉,地点首选美国,其次是香港,肯定不会是A股。

根据《证券时报》的某评论文章说,容量居于世界前列的A股市场,又错过了一家优质互联网公司。高科技企业很想利用境内资本市场获得进一步发展,也愿意与国内投资者共享创新发展的成果,但是现行制度不允许这类不完全符合条件的企业上市。优质上市资源流失的主要逻辑,问题还是出在制度上。A股市场与高科技企业相向而行,有些企业选择主动向现行制度靠拢,但要想一揽子解决问题,还需要制度创新。

小米上市首选美国次选香港 A股为何难留“互联网大佬”?

很多投资者眼看着腾讯、阿里、百度大涨,却因为资金量达不到动辄几十万的最低要求,也或者其他的限制条件而无法投资这些黄金股票后,大骂企业为什么不在A股上市、大骂相关掌门人崇洋媚外。其实,作为互联网公司,还是希望能在本土上市的,奈何各种不支持因素的存在,他们只能作罢。

要知道互联网公司在海外上市麻烦不少。成熟的体系对应的是异常严格的监管,而且对于中国企业来说,其他地方终归是客场,很容易被区别对待。但是即便如此,好的互联网公司都还是宁愿选择在纳斯达克上,归根结底我认为还是中国的资本市场还是有很多问题。

小米上市首选美国次选香港 A股为何难留“互联网大佬”?

就目前来看,国内的制度限制了他们在A股上市。

中国的资本市场长期以来以核准制主导,具有硬性的上市门槛和审核标准,即便是创业板。而互联网公司投资回收期较长,前期以烧钱为主,达到一定的规模后(用户量或者市场份额)才开始考虑盈利模式;产品生命周期较短,互联网公司的产品或者服务迭代较快,所以要抢时间占市场,同时要不断进行研发创新升级,这些都需要“快”钱进入。这样的特点决定了他们先天不适合在国内资本市场但又必须要融资,所以只能考虑海外市场了。

再比如,像阿里巴巴这种要坚持同股不同权,合伙人才能掌控这家公司经营权(因为他们合伙人一起也没占阿里巴巴多少股权,却控制着整个公司)。而国内上市必需先把有限责任公司改成股票有限公司,所以在大陆是没可能的。之后阿里跟港交所交涉了很久,希望得到政策的支持,但是港交所最后是坚持同股同权,没办法阿里才去的美国上市的。所以,政策和制度一天不变,这些公司就难以在A股上市。

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