黄金

美联储1月货币政策会议已经结束，黄金只在美联储决议公布后出现短线拉升，之后依旧维持在1340美元附近，看起来美联储会议对黄金的影响并不是很大。

分析师Oleh Kombaiev认为，短期来看，黄金价格已经不再对美国实际利率的变化产生反应，为过去两年来首次。当前两者之间的60日滚动相关性明显和360日滚动相关性出现分歧。

然而，黄金对美元的走势更加敏感，两者之间的60日滚动相关性超过了80%，这是一种强有力，并且稳定的关系。

相比去年，反映金价和美元指数之间相互关系的趋势线现在变得更加陡峭，这意味着黄金往往以更剧烈的波动对美元的变化做出回应。

值得注意的是，在新的一年中，黄金恢复了和美国通胀水平之间的正相关性，两者之间的60日滚动相关性已经达到了80%。在去年年底，两者走势曾反常的呈反向关系。

下面的图表反映了通货膨胀与金价之间相互依赖的趋势如何变化:

所以，美元和通胀是目前影响黄金的两大关键因素。Oleh Kombaiev认为，通胀是黄金上涨的长期推动力之一，而且目前形势较为乐观。

根据最新数据显示，中国，德国，法国，加拿大和英国的商业活动正在增长。过去两个月，石油，铜，铂金，棉花，甚至谷物价格的上涨，也为提高全球价格奠定了基础。因此，通胀在今年全年都将给予黄金强劲支撑。

但另一方面，美元走势可能在短期内对黄金构成压力。

首先，从图中可以看出，反转的MACD和随机指标显示了美元指数具有强有力的支撑：

其次，美元在1月份已经消化了所有的”坏消息“，包括美国政府关门、美财长支持美元走软的言论等。随着美联储3月加息预期的增强，美元应该不会继续下跌。

总而言之，Oleh Kombaiev认为，鉴于目前全球通胀的状况，黄金仍将处于长期上行趋势，接下来六个月可能冲上1400美元。但是短期来看，美元的反弹可能造成金价进行修正。

GLD（黄金ETF）也是如此，上看目标131美元，而短期可能回调至126美元。