黄金

随着全球股市的集体“血崩”，黄金市场则再度回血，回到了1340美元/盎司上方水平。 

分析师Andrew Hecht认为，眼下对黄金投资者来说，最需要的就是耐心。 

从去年12月中旬以来，黄金市场有了非常显眼的上涨，一度触及1366美元/盎司的高点。但此后随着美元回升，黄金市场开始回落，金价一度跌破1330美元/盎司水平。 

在今年1月的强劲表现后，2月刚开始的几个交易日金价就进入了巨大的波动。 

Hecht指出，目前整个市场正在一个较为关键的时刻，美元还在下行趋势中，美联储则还将继续加息。 

从美元指数周线图来看，从去年1月初触及103.815的高点后，就一直处在下跌的趋势中。

在1月25日，美元指数触及88.255的低点，是2014年以来的最低水平。就在当天，黄金白银和铂金都触及高点。 

近几个交易日美元指数已经回到了89上方，而金价目前则在1350美元/盎司下方。

Hecht指出，美元指数回升而贵金属价格下跌背后的原因还是因为利率走高。 

美国30年国债走势来看，在2017年3月跌破了关键的技术面阻力水平147，而在上周五则跌到了145下方，也就是2015年以来最低的水平。虽然利率走高对黄金是利好的，但如果债券价格的下跌是因为美国以及全球经济改善使得通胀上升引起的，那么贵金属反而会受到提振。 

黄金还会涨 

Hecht称，从Comex期金的日线图来看，金价越来越接近测试关键阻力水平，也是2014年3月以来的最高水平。

日线图显示，Comex期金在1月25日触及1370美元/盎司的高点，较2016年英国脱欧公投前的高点仅仅相差7美元。而从12月中旬到1月24日间，Comex期金的未平仓合约从446618手增加到了597952手，也就是在差不多6周的时间里增加了34%。 

Hecht指出，价格走高伴随着未平仓合约的增加通常意味着看多趋势。但之后Comex期金价格就开始回落，目前回到了1345美元/盎司左右水平。而到上周为止，未平仓合约跌到了548982手。不过值得注意的是，投资者们正在从2月期金转向4月期金，因此价格的走低未必是技术面的看空趋势。 

对黄金投资者来说，要想继续上涨就需要美元走弱，而由于美联储还会继续加息，多头情绪显然受到影响。但在此前的强劲上升中，已经突破了2016年的阻力水平，Hecht认为，目前的下跌可以被看做的逢低买入的机会，未来几周甚至几个月金价仍然有机会继续上涨。 

白银波动加剧

相对黄金，白银的表现则要疲软一些，而其波动性却更大。

从白银周线图来看，从2017年9月以来，每一次银价涨到17.3到17.5美元/盎司区域时，就会陷入被抛售的状态。但在今年1月25日，Comex 3月期金涨到了17.705美元/盎司，是去年9月中旬以来的最高水平。 

目前白银市场的阻力水平在18.16美元/盎司。 

白银和黄金一样，同样关注着美元和利率的表现。虽然期银市场的未平仓合约有所增加，但即便维持在18.5万到21万手之间。 

Hecht指出，从1月25日以来银价处在震荡走低的状态中，白银市场的波动性将开始加剧。

铂钯金有“惊喜”

铂金尽管近几年的下跌后，价格距离黄金已经越来越远。

Hecht认为，目前铂金上行阻力水平为1050美元/盎司水平。在价格低迷之后，实物需求的增加将成为利好因素。

钯金价格虽然较之前1133美元/盎司水平有所下跌，但由于今年钯金价格已经创下了不错的表现，继续走高意味着其上行趋势的继续。

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