黄金的宏观背景
2月初以来,市场剧烈波动,CBOE VIX指数月初以来飙升了180%,是史上升幅最大的一个月。但是黄金市场却表现温和,并没有吸引任何避险买盘。
这两张图仿佛揭示的是两个世界:一个处于恐慌之中(VIX暴涨),而另一个相对温和(投资者仿佛觉得不需要买入黄金对冲风险)。实际上,黄金和VIX之间的相关性并没有投资者认为的那样强大和稳定。
美元和美国实际利率的变化是能够引发黄金反应的两个因素,且都和黄金呈负相关性。
正如图中所示,自2月初以来,美元和美国10年期通胀保值债券(TIPS)并没有出现很大的波动,正好与VIX的走势形成鲜明的对比。
热评话题