黄金

黄金面临的宏观背景

在3月底，黄金面临的宏观背景相当的不稳定，美元和美国实际利率(以美国10年期TIPS收益率为代表)都剧烈波动。

自3月下半月以来，美元走势受到全球贸易战事态发展的影响。例如，美国财长姆努钦与中国官员进行建设性对话后，美元在3月27日强势反弹，这缓解了投资者对全面贸易战的恐惧。

然而，在分析师Boris Mikanikrezai看来，美元的反弹被夸大了。根据CFTC数据最新数据显示，美元投机性净头寸为2012年以来最低，已经非常接近2011年的底部水平。

该分析师认为，市场对全球贸易战的恐慌在近期内将继续升高，特别是中国决定对部分美国进口商品加征关税之后。这将给美元造成下行压力，从而有利于黄金价格的上扬，在这个关口，黄金最为“避风港”的特性似乎吸引了投资者。

交易头寸

正如图上所示，IAU上周下跌了1.54%，为2017年11月以来最大单周跌幅。

从技术角度来看，IAU走势存在一个明显的阻力位，即在13美元附近。 IAU很可能在突破该阻力位之前多次重新测试这一关键水平。

Boris Mikanikrezai指出，一旦关键阻力13.25美元(2016年高点)被突破，IAU很可能在二季度迎来强劲反弹。

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