自3月的选举以来，意大利政坛一直面临不确定性，尽管组阁谈判旷日持久，但未能形成联合政府。在反对和支持加入欧盟的议员之间也存在着一场权力斗争。
市场可以感知到的风险是，意大利总统马塔雷拉可能解散议会，这意味着又一次选举。欧洲媒体表示，这种情况最早可能在7月发生。如果是这样，这可能会改善疑欧派的前景，暗示着任何选举最终都可能成为对欧元的全民公投。这让投资者感到不安，特别是如果意大利拒绝欧元，其他国家的居民可能会追随。
此外，意大利的经济是欧元区第三大经济体，但经济一直缺乏活力，目前已经负债累累。
道明证券大宗商品策略主管Bart Melek表示，“最终，如果呈现某种形式的蔓延，黄金将成为一种表现优于大盘的资产。”他补充称，特别是在股市遭到抛售的情况下。
Melek说，相反，如果意大利的政治局势得到解决，不存在欧元区解体的危险，以及风险市场的胃纳改善，黄金价格可能会走弱。
Price Futures集团高级市场分析师Phil Flynn认为，如果市场动荡持续很短时间，但支撑美元、伤害欧元，那么金价可能会下滑。
Flynn说：“如果我们真的开始看到最坏的情况，即意大利想要退出欧元区，那么避险情绪可能令黄金多头回归。但这是将来的某个时候才可能发生的。”
观察人士指出，如果美债市场有大量避险资金流入，这也可能最终利好黄金。随着债券价格的上涨，收益率下降，这往往会令黄金受益，反之亦然。事实上，本月早些时候美债收益率的上升一直是打压金价的主要因素之一，当时黄金刷新2018年最低位。
Grady继续指出：“那么投资者是否会涌入美国国债呢？这也能为什么黄金一直杵着不动，等待反应。”
他指出，在最近的政治不确定性中，黄金实际上最初吸引了避险买盘。初步数据显示，Comex黄金期货的持仓量周二上升，这很可能是新的看涨头寸建立。
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