在今年一季度,投资者受益于黄金的强劲表现,但这种情况在二季度发生了改变。不过,世界黄金协会(WGC)在其中期展望报告中认为,仍然有理由相信黄金下半年的表现会更乐观。
WGC称,三种趋势将会影响黄金下半年的表现,包括全球经济增长积极但不均衡、贸易战及其对货币的影响、通胀上升和收益率曲线倒挂。这些趋势将在未来几个月内提高黄金对投资者的吸引力。
一、全球经济增长积极但不均衡
在过去的几年里,全球经济增长总体上一直在增长,但这种增长在不同地区的步伐并不一致。在WGC展望未来时,看到了关键地区对黄金的支持。
随着中国从投资驱动型经济模式向消费驱动型经济模式转变,其增长速度略有放缓。然而,随着中国减少对外国投资的依赖,并巩固其在亚洲的主导地位,中国的经济扩张可能会更加强劲。这种信心,再加上中国本身市场的规模,可能会对黄金产生积极影响。
在印度,由于收货季和婚礼季给黄金市场提供了季节性支撑,通常有利于黄金下半年表现。此外,印度还成为世界上经济增长最快的经济体之一。
美国经济也一直在扩张,自2016年年中以来持续增长。随着这种扩张,人们对黄金首饰的需求也在增加,WGC预计这种增长将持续下去。
相比之下,欧洲市场可能依然疲软,因为有迹象表明,英国退欧引发的政治动荡和越来越大的不确定性,可能会使得欧元区经济增长步伐放缓。
二、美元不可能一直升值
美元在过去几个月里一直走强,人们很容易将这一趋势归因于美国利率的提高。不过,虽然自2016年末以来,利率一直在不断上升,但在这段时间内,美元反而一直疲软。
实际上,美元的升值是由两个因素共同造成的,包括世界其它地区继续保持着宽松的货币政策、人们认为至少在短期内,美国可能更容易从贸易战中获益。
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