很大程度上目前的强美元都是特朗普和美联储叠加效应造成的,美联储加息和其它主流央行背离推升美元资产的吸引力,特朗普口中出于国家安全的关税保护则是让资本回流的规模达到2.5万亿,这又兴起了美元的买盘,叠加美国的经济结构问题,美元代替黄金成为了最佳的避险品种。
展望本交易日数据,美国7月的PPI数据值得关注,PPI是生产商价格指数,是CPI的前瞻性指标。从理论上来说,生产商的价格水平提高会使得消费者消费成本升高。
PCE物价指数是美联储最看重的指标,其肩负的责任就是稳定物价、最大化实现就业,如果剔除了产品可替代性的因素,该指标或许能让我们窥探生产商价格在供应链受到贸易政策风险的情况下会不会走高。
由于美国现在的经济状态是“金发姑娘”,也就是通胀和时薪增速的增幅并不明显(CPI略高于薪资增速),如果通胀有加速苗头的势头,恐怕又为加息多添一份理由。尽管美联储强调高于2%的对称性通胀是能够被容忍的,但加速上扬等信号显然是他们会出手干预打击的目标。
中美贸易问题
美方决定自8月23日起对160亿美元中国输美产品加征25%的关税,又一次将国内法凌驾于国际法之上。对此中国商务部回应,这是十分无理的做法。中方为维护自身正当权益和多边贸易体制,不得不做出必要反制,决定对160亿美元自美进口产品加征25%的关税,并与美方同步实施。
目前针锋相对的保护主义措施可能会继续升级,因为美国正在考虑对另外2,000亿美元中国商品加征10%关税,并甚至有可能将加征税率提高到25%,目前正在征求公众意见,反馈截止日期为9月6日。
如果美国执行这些关税,中国准备对另外600亿美元的美国商品加征关税。因为中国对美国出口商品去年一共也就超过5000亿美元,所以两大经济体的对抗可能对金价不利。
在本轮黄金的下跌中,我们曾多次看到金价因此暴跌的情况,包括6月15日公布进口关税清单,当时现货黄金价格大跌25美元,而多空平衡恰巧是在这一时间节点被打破的。
所以黄金的“明斯基”时刻可能不远了,需谨防借助这一事件利空的推波助澜。当然提前预知的风险可能不再是风险,市场最担忧的是不确定性,黑天鹅事件,这种预期的转变才最为致命。在目前市场已经充分预计的情况下,也可能出现“买预期,卖事实”的操作。
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