黄金和美元已被市场上的一些投资者视为替代品,突显出美元走高与黄金价格下跌之间的强烈相关性。凯投宏观认为,美元进入2019年将持续走强,因此并不预期在此之前现货黄金将出现很大幅度的反弹。该机构认为,黄金价格要到2019年年中才会回升,预计年底前不会高于每盎司1200美元。
凯投宏观(Capital Economics)的数据显示,当美元回落时,黄金将重返昔日的辉煌。该机构预计,只有在明年美国经济增长出现恶化时,金价才会回升。凯投宏观的商品分析师甘巴里尼(Simona Gambarini)在8月14日公布的报告中称,尽管黄金被视为避险资产,但其过去一周的表现不太像避险资产。这不仅体现在8月13日现货黄金价格跌破每盎司1200美元,还体现在其与日元的比较上;尽管美元走高,但日元在土耳其货币危机期间大涨。
黄金和美元被市场部分人士视为替代品
有趣的一点是,黄金和美元已被市场上的一些投资者视为替代品,突显出美元走高与金价下跌之间的强烈相关性。甘巴里尼在报告中指出,美元普遍走强是黄金自春季以来走弱的一个关键原因。大宗商品价格与美元价值之间往往存在反向关系。但就黄金而言,这种反向关系甚至更强,因为黄金和美元有时可以被视为替代品。
这种现象并不新鲜,可以很容易在过去二十年追踪到。凯投宏观(Capital Economics)表示,在美元面临正面压力时,黄金失去了相对美元的避险吸引力。
甘巴里尼指出,例如,在全球金融危机期间,当美元走强时,现货金下跌了大约30%,直到2008年底才开始回升。这是在美联储降息并启动量化宽松政策,导致美元大幅贬值后出现的情况。这位经济学家得出的结论是,每当美国经济因某种形式的全球危机显得比其他国家更安全时,美国国债和美元就会立即成为安全避风港的受益资产。
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