黄金

投资者担心新兴市场货币危机持续发酵，恐带来广泛的经济问题。大幅加息应对危机的对抗举措是否会造成广泛的经济减速、甚至经济衰退。著名机构强调观察到自金融危机以来最令人震惊的分歧！此外自2006年以来，美联储从未在一年中加息过4次，但今年显然有望打破这一纪录！

投资者密切关注当下市场会否再次出现金融危机发生的信号。现在黄金价格已经突破今年5月份以来的下行通道上轨，分析师预计黄金价格后市将迎来大反弹，涨势将非常迅猛。

新兴市场货币危机持续发酵 恐给全球经济带来严重问题

全球过剩的流动性正在逆转，即“过剩流动性的终结”。

根据Harnett，过剩流动性正在终结：全球央行2016年购买了1.6万亿美元资产，2017年购买了2.3万亿，2018年缩至0.3万亿，到了2019年将转为净卖出0.2万亿。从明年1月起，全球流动性将出现负增长。

正是在这个大背景之下，全球已经开始出现“滚动熊市”（指不同板块、行业或资产轮流出现下跌）。

目前下跌潮已经蔓延到了土耳其里拉、委内瑞拉玻利瓦尔、阿根廷比索、印度卢比、巴西里亚尔、南非兰特等新兴市场货币。更危险的是，新兴市场的风险正在通过汇率、利率和企业利润传递至欧洲，甚至美国。

当前的市场是1998年的翻版吗？Hartnett认为是的，原因如下：美联储处于紧缩周期；美国市场与其他地区分化；收益率曲线趋平；新兴市场崩溃；杠杆量化策略表现不佳。

新兴市场投资者正在尝试判断，货币危机以及正在采用的危机对抗举措--大幅加息是否会造成广泛的经济减速、甚至经济衰退。

有迹象显示市场持续数月的动荡正开始损及实体经济。南非第二季意外陷入经济衰退，阿根廷也料将步其后尘，外界还普遍预计土耳其经济将在明年经历硬着陆。

历史上新兴市场货币大跌情景回顾

这种危机对新兴市场而言并不陌生。国际金融协会（IIF）发现，实质汇率下跌30%或以上，同时货币贬值持续至少三年，跌势并未逆转之前的汇率高估局面，这样的情形自1980年以来出现过九次。

这九次分别是：墨西哥在1995年，印尼和俄罗斯均在1998年，一年后是巴西；阿根廷和乌拉圭在2002年，埃及在2003年和2016年两度遭遇，乌克兰在2014年。