黄金

在美国加息和贸易战的压迫下，黄金价格反弹果然未能持续。现货黄金在过去几周的振幅在25美元内，有待新的催化剂明确方向。

根据数据，截至9月11日当周，芝加哥商业交易所投资者削减了黄金和白银净空头。尽管现货金目前看韧性比之前有所加强，要突破区间看来仍然不太实际。

新兴市场“自救之路”

新兴市场正在通过加息来抵抗货币危机，然而这让人担忧紧缩是否会造成广泛的经济放缓甚至衰退。

周四土耳其央行加息逾6个百分点至24%，阿根廷比索利率则已经被上调至60%。南非第二季意外陷入经济衰退，阿根廷也料将步其后尘，外界还普遍预计土耳其经济将在明年经济硬着陆。

据本月稍早公布的数据，许多发展中国家的采购经理人指数（PMI）大幅下滑。新兴市场股市已从1月峰值下跌约22%，目前处在通常被视为熊市的区域。

国际金融协会（IIF）发现，实质汇率下跌30%或以上，同时货币贬值持续至少三年，跌势并未逆转之前的汇率高估局面，这样的情形自1980年以来出现过9次。

货币贬值能提高出口竞争力也会降低国内购买力，同时信贷紧缩打压需求和经济增长。

全球贸易摩擦的不断升级对新兴经济体的影响不言而喻，贸易对这些国家的经济发展越来越重要。资本流动情况将在判断最脆弱经济体将如何经受住最新一场危机考验时发挥关键作用。

根据汇控的数据，去年流入新兴市场的资金量较大。估计2017年债市流入700亿美元资金，股市流入650亿美元。然而根据数据，新兴经济体债券市场的资金流向在年初后全面逆转，而股市在5月底后也出现了显著流出。

美联储加息“温和偏紧”

芝加哥联储主席埃文斯（Charles Evans）周五表示，加息举措将在明年开始拖慢美国经济成长及就业，利率已经适当地转为“温和偏紧”。他周五提到，利率应该持续上升，包括今年再加息一到两次，到了明年货币政策“将开始略微让经济放缓”。