周三（10月24日）亚市早盘，现货黄金价格小幅走高，现徘徊在1232美元/盎司附近。Seekingalpha此前撰文称，美元强势和美债价格走弱，对贵金属市场来说是一种有毒的混合物。反之亦然。但现在，美元略显疲软，美债正日渐强劲。由于这种积极的混合物，贵金属市场正在获得额外的支撑。然而，黄金价格要想继续走高就需要买家，而这恰恰就是问题所在。
金价在2018年10月11日强势上涨，跳涨2.9%，突破1220美元/盎司的短期阻力位。现在，大多数人知道这是一个经典的轧空。根据10月20日发布COT报告，在10月9日至10月16日之间，一群重度押注金价下跌的投机者决定集体离场，将他们的总空头头寸削减多达470万份。有趣的是，这是自2016年1月黄金牛市开始以来，黄金总空头头寸的最大跌幅。
根据Investopedia中的定义可看出，这是一个经典的轧空现象：“轧空是指大量卖空股票或大宗商品的价格大幅上涨，就会出现短暂的挤压，迫使卖空者从空头头寸中‘挤出’头寸，并随着压力的增加而进一步推高价格。”
现在，尽管黄金以一种令人印象深刻的方式突破了短期阻力位，但大多数大投机者，尤其是一些基金经理，仍然对黄金后市持悲观态度。金价走势却仍有很大的上涨空间，然而，要想突破就需要买家。
问题是黄金市场上仍然没有买家。卖家正在离开市场，但买家非常谨慎，避免集体进入市场。例如，在2018年10月9日至16日之间，持有黄金期货总多头头寸的交易员仅增加了13.1万手合约。而在往常的黄金牛市期间，那些押注现货金上涨的交易员非常坚定，他们每周会增加2万至4.5万手合约（例如，2016年6月）。现在，离这些数字还很远，所以，毫无疑问，当前的黄金市场正处于一个完全不同的周期阶段。
更重要的是，白银市场也出现了类似的情景。银价已于2018年9月4日触底至14.2美元/盎司。从那时起，空头减少了对看跌的押注，减少了25.2万份合约，而多头减少了9.8万份合约。这意味着多头对白银仍然非常悲观。他们没有增加新的看涨押注，而是将其平仓。
在Seekingalpha分析师Simple Digressions看来，黄金和白银都处于牛市的初始阶段。在这一阶段，空头离开了市场，但多头还没有进入。因此，预计贵金属价格不会很快大幅上涨。简单地说，要大幅走高，那黄金和白银都需要买家，而现在却没有。
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