周四（12月20日）纽市盘中，现货黄金势如破竹，黄金价格涨幅扩大1.71%，昨日跌幅全部收复，再创7月9日以来新高至1264.31美元/盎司，涨逾20美元，美元指数大幅下挫支撑了金价走势，此外美股延续大跌，也提振了黄金的避险需求。
美联储周三加息25个基点，符合广泛预期。但联储称将维持收紧货币政策计划的核心不变，尽管全球经济增长的不确定性升高，这令市场感到意外。新加坡交易商GoldSilver Central的董事总经理Brian Lan表示，美联储不是很清楚他们将做什么。他们的确说了会升息，但并不着急升息，普遍的共识是，他们可能放慢升息脚步。这就是金价站得如此坚挺的原因。
从基本面来看，相对于货币数量，黄金已经接近历史低点。对实物黄金的需求一直超过矿山供应，各国央行正在积累黄金，2018年截至9月，增加了425吨。来自世界其他地区和未记录类别的净需求靠来自现有的地上黄金库存满足，预计这些库存约为175000吨，只有不可知的一小部分可用于市场流动性。
德国商业银行在最新发布的报告中称，国际货币基金组织编制的数据显示，11月份一些国家的央行继续购买黄金的官方储备，该清单包括土耳其18吨，哈萨克斯坦4.4吨。中央银行，特别是新兴经济体的购买兴趣今年显着增加。世界黄金协会预计2018年央行采购量为400-500吨（去年为375吨），因此央行再次成为黄金需求的重要组成部分。
此外2019年巴塞尔协议III中的风险加权规则为商业银行提供了利用指定金条来增加流动性的机会，这对于面临欧元和日元的短期现金替代品负利率的银行具有吸引力。根据新的巴塞尔协议III标准，在指定的基础上持有的实物黄金现在被归类为现金，并具有零风险权重的优势，而巴塞尔协议II下规定只占15％。除了实物现金票据（实际上银行试图在其分行中尽量减少），唯一的另一种现金替代方法是银行在中央银行的账户上持有的余额。
欧洲央行和日本央行对这些余额收取负利率，欧盟和日本的商业银行只留下实物黄金作为替代品。对于银行来说，通过一些实物金条来对冲法定货币风险是有意义的。以利息损失形式出现的机会成本不是一个因素，隔夜货币市场利率以欧元和日元为负。并且正在取消持有黄金的监管成本。
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