在大多数投资者的认知中，美元、黄金、日元都属于主流的避险资产，但是2018年以来，在强势美元的打压下，黄金和日元的避险属性均被打上了问号。以黄金为例，黄金自年内高位大幅回落，避险魅力未能显现。其余贵金属方面，白银和铂金也表现低迷，不过钯金却一跃成为今年“最牛贵金属”。那么，影响2018年贵金属市场走势的主要因素是什么呢？
黄金为何失去“避险”魅力？
黄金投资通常被视为恐惧和金融压力的“晴雨表”。但在2018年，黄金似乎并未表现出这一点。虽然年内金价对股市下跌和地缘政治紧张局势曾做出一定的反应，但总体而言，美元成为了避险投资者的第一选择，黄金反而远不如美元稳定。
中信证券分析师指出，黄金是较为传统的避险资产，特别是当信用货币失去秩序时，更能发挥其作用。然而，今年以来，贸易争端、全球经济增长不确定性较大，以美元计价的黄金价格下降受美元影响因素大。此外，通胀数据支撑利率进一步攀升，从名义利率上升和通胀稳定的角度来看，实际利率将上升，这反而增加了持有黄金的成本。
2018年黄金走势主要可以分为三个阶段：
1月初——5月中旬：现货黄金走势在这个阶段总体呈现整固态势，最高一度触及1365美元/盎司附近的高位。
5月中旬——8月中旬：金价走势在这一阶段呈现持续下跌态势，并在8月13日触及年内低点1160美元/盎司。
8月中旬——至今：自8月13日触及年内低点以来，黄金的价格整体呈现企稳回升态势。目前反弹至1267美元/盎司附近。
强势美元成为金价今年表现不佳的主要原因。从4月中旬以来，美国经济表现出极具韧性的复苏形势，这一点和欧元区以及新兴市场相比尤为明显，因此投资者回避黄金，转而流向了美元。
另外，市场对美联储的加息预期也打压了投资者对黄金的避险兴趣，美国利率升高推动实际收益率的升高对黄金而言是很大的承压因素。美联储2018年全年加息四次，并暗示将在2019年加息两次。
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