尽管2018年金价走势总体疲软，不过自2019年以来已经累计上涨15%，暗示市场黄金买需开始回升。同时自20世纪70年代以来，黄金已经上涨了约3760%，超过了道琼斯3190%的涨幅，而同一时间框架内，标普500的涨幅仅有2980%。
目前有很多建设性的基本面消息支撑黄金价格走高，市场人士认为随着美联储加息周期进入尾声，且美国的经济有再次陷入衰退的风险，货币供应收紧的状况可能难以维系，货币基础可能会再次扩张，这将推动现货黄金再次走高。
货币基础和黄金的避险情绪
货币基础自2014年峰值回落以来目前出现回升的迹象
美国依然以惊人的速度扩大其货币基础、债务、国债以及衍生品。
自2000年以来，美国的基础货币增加了451%，国债价格飙升了883%、衍生品爆炸式增长那个了605%，美国国债规模扩大了293%，但是这段时间美国的GDP增长仅为127%。
但是黄金的价格显然更加适应了市场的变化，随着基础货币增加，黄金的收益率为378%。
从上面的数据我们可以看到，美国的经济增速无法跟上债务不断累积的局面，尤其是在过去的20年，债务累积已经超过了GDP增量，这意味着美国需要更低的利率和进一步扩大货币供应来偿还巨额债务。
可以这么理解，因为美国不断增加的基础货币，实际上推动了金价的不断走高，因为黄金具有保值作用。
而在2014年美国的基础货币的数量到达峰值之后，货币基础实际上已经有所收紧（大约下降了16.5%），因此这是这段时间内黄金有所走弱的部分原因。
随着美联储加息周期进入尾声，且美国的经济有再次陷入衰退的风险，货币供应收紧的状况可能难以维系，货币基础可能会再次扩张，这将推动黄金再次走高。
此外，尽管自2014年峰值出现了回落，但是基础货币仍然要比2008年高出300%，但是黄金的价格只上涨了85%，这意味着现货金仍有很大的上涨空间。
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