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市场避险情绪爆棚 国际黄金涨势刚起步?

字号:T|T 2019-3-24 21:52:48 来源: 中金在线黄金网 编辑:大丽君 阅读(0) 我有话说(0)
摘要
本周国际黄金价格上涨近1%,录得2月初以来最大单周百分比涨幅。因美联储利率决议超预期鸽派,令美联储年内不加息且明年1月降息概率大增,金价受益飙升。除了美联储的鸽派立场之外,对全球经济放缓的担忧也令黄金价格受到提振。

本周国际黄金价格上涨近1%,录得2月初以来最大单周百分比涨幅。因美联储利率决议超预期鸽派,令美联储年内不加息且明年1月降息概率大增,金价受益飙升。除了美联储的鸽派立场之外,对全球经济放缓的担忧也令黄金价格受到提振。因此,黄金交易员和分析师强烈看涨下周黄金,无人看空!

债券收益率下滑引发市场恐慌

近期美国债券收益率持续下降,引发了市场对全球经济增长放缓的担忧,市场避险情绪将进一步升温,黄金作为安全资产无疑将获得更多追捧。

周五美国基准10年期国债收益率跌至2.471%,为2018年1月以来的最低水平。30年期公债收益率跌至2.907%,2年期公债收益率持稳于2.47%。

Refinitiv Tradeweb的数据显示,美国3个月期国债收益率与10年期国债收益率之间的息差自2007年以来首次转为负值,从而逆转了所谓的收益率曲线。当短期利率超过长期利率时,收益率曲线就会反转。这被认为是近期经济衰退的可靠指标。

金融博客Zerohedge撰文指出,美国3个月与10年期国债收益率差是最具先见之明的衰退指标,眼下其自2007年以来首次出现逆转,表明衰退开始进入倒计时。

Blue Line Futures总裁Bill Baruch表示,尽管美元反弹令国际黄金在一定程度上承压,但随着美国公债收益率的走低,黄金的长期避险吸引力也将显现,国际金价将走高,发光的时刻将会到来,你只需耐心等待。低收益率是黄金的长期动力。”

Baruch声称,“美联储消除了2次升息的预期,这一举措感觉像是其孤注一掷。他们为什么要做出这样鸽派的举动?因美联储很害怕,这就是为什么你想做多黄金和美国国债。”

道明证券分析师在一份报告中指出,“近期金价走势继续强化了我们的观点,即预期的数据恶化将有助于推动金价上涨,因在全球经济放缓的背景下,利率将继续下降。”

斯巴达资本证券首席市场经济学家Peter Cardillo表示,“市场存在大量担忧,且这些担忧还在不断加剧,黄金无疑成为避险的最佳选择。”

MKS SA高级副总裁Afshin Nabavi表示,“国际金价未能站稳于1320美元/盎司上方,并出现了回撤调整。目前的交易区间似乎在1305-1320美元/盎司之间。考虑到地缘政治的不确定性持续,黄金可能还会继续上涨。”

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美联储大鸽黄金涨势刚起步

周四凌晨,美联储决议如期按兵不动,维持联邦基金利率在2.25——2.5%不变,同时下调了美国的经济增速预期。但是美联储下调利率“散点图”至2019年加息0次、2020年1次,超出市场多数经济学家的预期。

受美联储超预期鸽派的影响,金融市场将美联2020年1月降息的可能性推高至接近50%。美元短线急挫至近7周低点,并创下1月以来的最大日跌幅,黄金价格则刷新逾3周高点,10年期美国国债收益率降至一年多以来的最低水平。

缩表方面,美联储表示,将从5月份开始放缓资产负债表的缩减速度,并在9月底完全停止缩减。在此之后,美联储可能会“在一段时间内”大致保持投资组合的规模。

美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上表示,经济增长放缓程度超出预期,数据面并没有释放出美联储需要向任何方向变动的信号。

鲍威尔表示,在就业和通胀前景明确要求改变政策之前可能还需要一段时间。缩表并非货币紧缩工具,这与利率工具不同。鲍威尔重申美联储计划在5月开始逐步放慢缩表步伐,直到9月份结束缩表。

道明证券利率策略师Gennadiy Goldberg表示,“我认为这相当鸽派,考虑到点阵图中有11位委员预计2019年不加息,这无疑比上次温和了很多。11位委员认为今年不会升息,所以实际上相当于今年将不会加息,这向市场发出了一个相当鸽派的信号。”

对于美联储2019年暂停加息的决定,部分市场人士认为美联储今年停止加息的决定或使其滑向降息。黄金对利率高度敏感,因为较低的利率倾向于压低美元并增加投资者对非收益黄金的兴趣。

黄金投资者下周警惕众多风险事件

美国政治分歧加剧或施压美元提振金价。美国总统特朗普在3月15日第一次行使总统否决权,推翻了国会为取消他宣布的国家紧急状态令所作的努力。建设美墨边境墙是特朗普2016年竞选活动的核心内容,他正为修建美国-墨西哥边界墙拨款而宣布国家紧急状态的决议。

美国众议院议长佩洛希随后表示,3月26日众议院将对投票推翻这项否决。她在声明中说道:“众院和参院成功地拒绝让总统违法地攫取权力,但总统却选择继续无视宪法、国会和美国人民的意志。”

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但是考虑到想要推翻总统的否决,参众两院至少需要三分之二多数通过,但是考虑到无论是参议院上周四的投票,还是众议院上个月的投票结果,都远远没有达到能推翻特朗普否决权所需的票数,因此最终通过的可能性不大。

不过特朗普宣布进入“紧急状态”仍受到美国司法的压力。美国司法部长巴尔表示,总统宣布紧急状态于法有据。但这在法庭上受到了挑战,因为这么做窜夺了国会立法权,可能违宪。

围绕着边境墙的政治僵局使得美国政治出现了分裂的局面,随着这种嫌隙的加剧,可能会导致特朗普施政难度越来越大,因而使得美元承压,这仍将使得黄金的价格走势获得部分支撑。

英国脱欧剧情跌宕起伏,未来之路仍是迷途。另一个对国际黄金构成支撑的因素是英国脱欧前景依然存在着不确定性。尽管自英国公投以来已有两年半的时间,但脱欧谈判没有取得真正进展。

英国议会打算寻求延长谈判期限,但对于企业来说,这意味着经济不确定性的延续,这对投资计划造成了重大拖累。

梅寻求将脱欧延长到6月30日,但欧盟委员会文件显示,将脱欧延长至6月30日在法律上和政治上都很困难,对欧盟领导人而言主要的选项是延长至5月23日前,或至少到2019年年底。

欧盟领导人周五警告英国,该国还有最后一次有序退出欧盟的机会。此前欧盟给予首相梅两周宽限期,将脱欧延迟至4月12日。

在参加第二天的欧盟峰会时,比利时首相米歇尔表示,他希望英国议员做出“理性”决定,支持欧盟与首相梅达成的脱欧协议。

英国下议院议长伯考周一表示,梅不能让议会就其脱欧计划再举行一次投票,除非重新提交一份完全不同的提案,这番言论让首相办公室措手不及。寻求与欧盟彻底分开的脱欧派认为,目前“无协议”脱欧的可能性更大了。

高盛周五将梅的脱欧协议获得批准的预估从60%调降为50%,并把英国无协议退出欧盟预期机率从5%提高到15%。

目前唯有英国议会在下周投票支持首相梅的协议,才能适用于5月22日脱欧。若非如此,英国需要在4月12日之前提出新的计划,或选择无协议脱欧。一旦出现最坏情况,英国会面临突如其来的贸易壁垒和企业限制。全球金融市场将掀起新一轮巨浪,国际黄金料冲击1350美元。

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交易员看涨黄金情绪空前高涨

据彭博周五(3月22日)公布的最新调查显示,因美联储采取了更加鸽派的基调,称今年不会再加息,黄金交易员和分析师强烈看涨黄金。

在接受彭博调查的15位黄金交易员及分析师中,11人看涨,0人看跌,4人看平。

本周早些时候,美联储突然结束了为期三年的收紧货币政策的努力,放弃了今年加息的预期。低利率降低了持有非收益率黄金的机会成本,并令美元承压。除了美联储的鸽派立场之外,对全球经济放缓的担忧也令黄金受到提振。

Kitco Metals高级分析师Jim Wyckoff表示,“一些避险需求已浮出水面,美联储暗示美国经济增长正在放缓,这加剧了世界其他地区经济增长可能正在放缓这一观点。欧盟PMI数据突显了这一点,预示着全球股市将出现一些恐慌。”

此外,全球最大银行工商银行本周表示,黄金的熊市已经完全结束,但这并不意味着黄金就没有短期回调的风险。

工行标准银行高级经理在周二发表的一份报告中,从短期来看,看到黄金进一步下跌的风险,可能在1275美元附近获得技术支撑。

短期内对黄金价格的最大拖累将是风险情绪的反弹,一季度风险资产的强劲反弹削弱了黄金防御特征的直接吸引力。

对黄金投资者来说,好消息是长期前景看好看越来越好。持有黄金的结构性吸引力正在增加。

“国际金价未能突破1320美元,并出现了调整。目前的交易区间似乎在1305-1320美元之间,”MKS SA高级副总裁Afshin Nabavi表示。

“考虑到地缘政治和(不确定的)英国退欧形势,黄金价格可能还会继续走高。”随着英国脱欧的3月29日最后期限愈发逼近,投资者需时刻密切关注英国脱欧的最新进展。

本周美联储利率会议的鸽派讲话清除了黄金价格上行之路的重要因素障碍,美联储宣布维持利率不变,并暗示今年不会再加息,与3个月前的政策预测相比,出现了明显的鸽派转变。美联储现预计到2021年只会再升息一次,不再预计有必要通过限制性货币政策来防范通胀。这大大降低了持有黄金头寸的机会成本,并在未来的避险需求中为更高的金价开辟道路。

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