黄金

周四，现货黄金略微反弹，前日黄金价格跌至今年最低点，但昨日却从低点反弹，小幅走高。在股市未能创历史新高后，黄金显示出一些复苏迹象。但随着亚洲婚礼季的结束和对黄金首饰的需求逐渐枯竭，现货黄金进入5月份季节性做空阶段。多头“道阻且长”，未来黄金的上涨恐十分困难。

5月黄金季节性看跌，今年5月能否奇迹反弹？

2019年初看起来似乎是黄金多头的大好时机，但近期黄金受阻回落。自去年12月至今年3月，金价涨至1350美元附近。在过去的5年里，黄金曾四次在此关键水平受阻，此次仍旧受阻回落。

如今，随着亚洲婚礼季的结束和对黄金首饰的需求逐渐枯竭，黄金进入5月份季节性做空阶段。

另一方面，根据3月底的黄金COT报告，其中显示出投机者的多头比例超过2:1，而商业空头持仓比例超2:1（站在投机者交易的另一边，往往在大的转折点上是正确的），而这种结构通常会以糟糕的结局收场。

随着本月金价持续下挫，投资者纷纷逃离黄金市场，最新的黄金COT报告显示，投机者削减了49,000份净多头头寸，商业持仓也同样削减了净空头头寸。

金价有望迎来大反转？

黄金COT多空持仓变化图显示，在2018年末投机者的净持仓实际上是看空的。从历史上来看，这不寻常但实际又是看涨黄金的标志（要记住，投机者在最确定的时候往往是错的）。随后在2019年以来，金价持续上涨，投机者大举做多，导致净多头持仓接近历史高位，这或将迎来反转。

如今，随着金价再度下跌，黄金做多投机者正逐渐回落至零水平。在之后的一个星期，若现货金继续下挫，这可能使得投机者进一步抛售黄金，期货市场结构将再次看涨。

虽然，黄金每天都可能上涨或下跌，但实际上自2015年底结束了一段很长的价格修正和脱离了1040低点之后，黄金一直在一个确定的区间交易，区间上轨为1370，下轨为1160.

在Myra P. Saefong为市场观察（MarketWatch）撰写的一篇文章中，她援引Sevens Report Research分析师的话说，“随着美元不断走高，利率维持了最近的反弹势头，重新回到3月美联储议息前的水平，看涨黄金的理由已明显减弱。”短期内，随着2018年第四季度涨势的结束，预计还会进一步下跌。但从更长的时间来看，一切都没有改变，自2016年以来，金价一直被钉在大约1150美元至1350美元的交易区间。”