周三（5月22日）亚市尾盘，国际现货黄金位于1273.00美元/盎司区域徘徊。上一交易日黄金价格继续震荡整理，先延续跌势一度下穿1270美元关口至1269.31美元/盎司低点，但随后自低点展开反弹。本交易日金价维持相当窄幅的交投格局，但再度略显承压迹象。
今年5月，世界黄金协会发布了最新一期的黄金需求季度报告。它提供了有关黄金供求变化的数据，那么2019年第一季度的黄金需求趋势对今年第一季度的黄金市场意味着什么？它的结论将如何反映在未来的金价中？
世界黄金协会发布2019年第一季度黄金报告
根据世界黄金协会的最新数据，黄金供应几乎没有变化（矿山生产和回收的适度增长被套期保值的减少所抵消），而黄金需求在2019年第一季度同比增长7%，达到1053.3吨。
黄金需求增长的主要推动力来自各国央行强劲的购买行为。央行在2019年第一季度购买了145.5吨黄金，较2018年同期增长68%，这是自2013年以来最强的年度开端。低利率带来的不确定性，推动了外汇储备管理者对黄金的兴趣。然而，俄罗斯并不是一个典型的国家（它的购买同时受到强大的政治和经济因素的推动）。这样，它就可以免受更严厉的制裁——再次成为最大的买家。
在其他类别中，受印度需求影响，珠宝需求小幅上升1%。受全球经济增长放缓和争端的影响，工艺需求下降3%。金条和金币投资下降1%，投资者将40.3吨黄金配置到黄金ETF，这意味着从2018年第一季度的27.1吨大幅增加。与此同时，资金流入得到了美国货币政策温和转变的支持。负利率、股市波动、意大利财政，以及包括英国脱欧在内的地缘政治不确定性，都推动了欧洲投资者转向黄金。
那么，2019年第一季度黄金市场到底发生了什么？正如人们所看到的，在第一季度开始和结束时，金价几乎没有变化。该指数在1月和2月的上半月出现反弹，但此后进入下行趋势。
这些变动背后的主要推动力是美元。与此同时，强劲的美元是金价走势的主要逆风。无论是紧张局势，还是美联储的鸽派转向，或是市场对今年降息预期的升温，都未能打压美元和提振黄金。事实上，它反映的是实际债券收益率走势。
可以看出，今年第一季度，长期实际收益率在自近1.0降至近0.5%。但金价并没有因此上涨，因它们受到了强势美元的拖累。
这对黄金市场意味着什么？结论很清楚。首先，要少关注黄金首饰需求数据，多关注金融市场。黄金与其说是一种商品，不如说是一种货币。其次，只要美元仍不是表现最差的货币，那么就不太可能看到黄金市场出现牛市。
金投网黄金行情中心显示，北京时间15:17，今日黄金现货价格报1273.34美元/盎司。
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