同时分析人士指出非农劳动参与率数据下降，很大程度上是因为制造业劳动人口下降，因此失业率下降也就不足为奇，也对美元构成进一步的压力。
而5月23日美国5月Markit制造业PMI初值意外跌至10年低点，这也使得当时风头正甚的美元从两年的高点回落，现货黄金则短线拉升近10美元，进一步反应了市场对于美国制造业疲软的担忧情绪。
欧洲政治经济不确定性令美元走强，黄金涨势止步1300美元
不过随着欧洲政治经济不确定性有所回升，尽管美国经济数据表现不佳且通胀疲软有所延续，但是美元利空不跌，因而使得黄金承压。
未来一段时间欧洲政治经济的不确定性持续可能会进一步打压欧元并提振美元，这将对黄金买需构成挤压。
美债收益率曲线倒挂，美国经济衰退风险加剧，黄金获得支撑
5月下旬黄金陷入了窄幅震荡区间，即使美元仍维持在2年高点附近，但是黄金仍交投于1270/90区间内，因为美国经济衰退的迹象越发的明显，其中10年期美国国债收益率跌至2017年9月以来的最低水平至2.22%，同时美国4月耐用品订单月率初值为-2.1%，低于预期值-2%，远低于前值2.6%，此外美国5月Markit制造业PMI初值意外跌至10年低点，这些都强化了市场对于美国经济放缓的忧虑。
分析人士指出，美债收益率曲线在3月的时候出现过一次倒挂，但是随后扭转了这一走势。不过这已经是2007年以来首次出现这种现象。而随着近期倒挂的程度明显加强，美国经济衰退的信号更加的明显。
市场人士称，有迹象表明，在第一季度出口和库存积累的短暂提振之后，美国的经济活动正在放缓。四月份工厂的零售销售和生产下降，而房地产市场大部分仍然疲软。第二季度的国内生产总值估计低于2.0%。美国经济在第一季度的年化增长率为3.2%，但随着去年特朗普政府减税和支出增长带来的大规模刺激逐渐消退，美国经济正在失去增长。受此影响，5月市场对于美联储降息的预期正在进一步升温。
随着5月30日美国第一季度核心PCE物价指数年化季率不及预期，目前市场对于2020年1月降息的预期已经升至90%上方，这意味着如果美国通胀持续疲软，市场可能会对美联储降息完全定价，这将推动金价出现大幅反弹。
因此当前市场仍在关注美国经济数据表现，尤其是制造业、通胀以及消费数据，如果美国经济数据进一步疲软，可能会使得避险资金流入黄金。反之如果美国经济疲软被证明是短暂的，美元料将在当前点位附近进一步反弹，这将会对黄金构成压力。
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