通常,投资者在经济前景不稳的情况下会转而购买债券,尤其是国债,以避免资产损失。而收益率曲线倒挂,往往就说明经济衰退离我们不远了。
全球制造业的低迷表现引人瞩目
除各国收益率纷纷下跌之外,引人担忧的还有全球制造业的低迷。最新数据显示,全球制造业表现创7年以来最差。
·美国5月Markit制造业PMI终值录得2009年9月来最低水平,ISM产出指数终值创2016年6月份以来新低,ISM新订单指数终值10年来首次陷入萎缩区间;
·新加坡制造业PMI在连续扩张32个月后,5月首次出现萎缩并跌破荣枯线。制造业为新加坡贡献了大约五分之一的GDP;
·5月英国制造业PMI 降至49.4,为2016年7月以来首次跌破50荣枯线,新出口订单创下2014年10月来低点;
·欧元区5月制造业PMI持续疲软,今年以来从未回到50荣枯线上方;
·德国今年以来的制造业PMI也一直处于50荣枯线以下;
对此,华尔街警告,这是比倒挂的收益率曲线更加可信的衰退信号。摩根士丹利表示,投资者低估了目前形势的紧张程度。如果贸易形势继续恶化,全球经济将在9个月内陷入衰退。
黄金分析师Gary Howes表示,投资者越来越担心全球经济衰退,导致黄金实物需求上升,金价已经连续7个交易日上涨。
周二,Pure Gold Company宣布称,过去一周首次购买金条和金币的投资者增加了378%(与2019年每周平均购买水平相比),因为很多投资者非常担心,系统性地缘政治风险将导致严重的全球经济衰退。该公司还公布,过去七天投资黄金的金融专业人士和银行家人数增加了63%,因为投资者对不断升温的国际贸易紧张局势表示担忧。
事实上最近黄金需求飙升的真正催化剂是特朗普上周对墨西哥征收关税,这加剧了全球贸易放缓可能引发全球性经济衰退,并带来持久后果的担忧情绪。而在此期间,美元一直在下跌,这表明在这种环境下,身为世界头号货币的美元并不被视为资金“避风港”。
经济衰退之际 正是黄金大放异彩之时?
黄金可以被认为是一个对抗尾部风险的保护或是经济健康程度的一个指标:黄金价格上升表明经济正在苦苦挣扎,而黄金价格下跌,通常意味着经济是健康的,因为投资者已经离开黄金,去追逐其他风险更大和利润更高的资产如股票等。
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