黄金

现货黄金本周大幅收低，但1450美元强劲支撑位提供了坚实支撑，因周五(11月8日)市场开始质疑中美贸易的进展。

Scotiabank商品策略师Nicky Shiels表示，“与当前市场对美联储降息(或升息…)的预期相比，金价一直相当昂贵，这也解释了本周黄金的部分平仓，与技术性突破和利好的贸易消息相一致。1450美元是美联储7月31日首次降息时设定的关键底部，应该会提供支撑。”

截至周五美市午盘，现货黄金价格本周仍下跌了约3%。COMEX 12月黄金期货收跌0.2%，报1462.90美元/盎司，创8月2日以来主力合约收盘新低，本周累跌3.2%，创2017年5月份以来最大单周跌幅。

一个可能在短期内大幅推高金价的风险事件是“第一阶段”协议的推迟。“通货再膨胀交易(以及金价走高)面临的最大威胁是，12月峰会是否会进一步推迟(甚至取消)，这将扭转本周所有国债/黄金的跌势，”Shiels称。

她补充说，总体而言，持有黄金的理由仍然是中美贸易谈判一如既往地不可预测。

她在接受Kitco News采访时表示，“金价正逐渐逼近买入区域，因为我们相信，第一阶段的贸易协议只是证实了一个不那么看涨的路径。在周期晚期和大选年持有黄金的结构性原因仍然存在。”

下周有诸多潜在因素将驱动金价，市场继续关注贸易消息的动向。

“这在很大程度上将取决于美中贸易谈判的进展。从特朗普的最新言论来看，呼吁贸易谈判取得进展似乎为时过早，”Mitsubishi分析师Jonathan Butler指出。

其他重要事件包括11月13日美联储主席鲍威尔在国会联合经济委员会就经济问题作证和11月12日特朗普在纽约经济俱乐部的演讲。

此外，鲍威尔还将于11月14日在众议院预算委员会听证会上作证，发言重点将是美联储对美国“经济前景”的展望。该委员会在一份声明中说，鲍威尔将是自2012年以来第一位在预算委员会作证的美联储主席，听证会定于当地时间上午10点(北京时间23点)举行。

“鲍威尔的证词将受到密切关注，以关注他是否透露出美联储有意维持利率不变的任何迹象。每个人都会从中得到一些东西。但是，有了这些证词，每个人都倾向于抓住某些词或短语来证明自己的观点，从这个意义上说，这可能是一系列含混不清的信息，”Butler称，“我们更有可能听到一些关于保持利率不变的有条件评论。美国已经连续三次降息，因此在近期内再次降息的可能性很小。”

另一个重要的触发因素将是美国国债收益率。

“10年期和两年期国债的收益率已大幅提高。收益率上升对黄金来说不是好事，这就是我们在11月初最后几天看到的情况，”Vecchio指出，“在10年期走势逆转之前，我们不会喜欢黄金价格的走势。未来几周，金价可能一路下跌至1420美元，然后才会出现明显的支撑。”

跌破1450美元可能引发另一波抛售

McKay称，1450美元水准是金价的关键支撑位，跌穿该水准可能为更多卖盘打开闸门。

“此前，我们看到许多多头进入1425-1450美元区域。现在，如果风险市场继续上涨，我们可能面临另一波下跌。每位交易商的平均仓位规模一直远高于平均水准，我们所看到的是该头寸的震荡，一些空头正加剧下档动能。展望下周，我们更倾向于认为金价将在区间内波动至略微下滑。”

Butler补充说，1450美元水准是金价的重要支撑区域，短期内可能在1450-1500美元区间内交投。

“今年夏天，当我们首次突破1450美元时，这是一个明显的上行阻力线。在下滑的过程中，也会有相当程度的支撑。”

但Butler强调，跌破1450美元可能引发金价跌向1400美元。他表示：“我们是否会跌至如此低位，将取决于宏观前景。”

下周关注通胀和零售数据

下周的关键数据包括周三的美国CPI数据、周四的PPI数据，以及周五的零售销售、纽约州制造业指数和工业生产。

考虑到美联储的最新言论，通胀将是更重要的报告之一。美联储最近表示，在通胀“显著”改善之前，不会考虑加息。

凯投宏观美国经济学家Andrew Hunter表示，“我们预计核心通胀率大体上不会改变。在过去的几个月里，经济有所加速，但就美联储而言，没有迹象表明会有显著的增长。总体而言，通胀形势是温和的。”

Hunter补充称，美联储12月降息的可能性似乎越来越小，但再次降息也并非完全不可能。

“美联储在某个时候再次降息的可能性略大一些。第四季度GDP增长将略有放缓，明年仍将保持疲弱。美联储可能会被说服提供更多的宽松政策。总体而言，他们似乎对自己已经做得足够的想法感到满意，”他表示。

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