黄金

8.英国脱欧不确定性下降

保守党在去年12月的英国议会选举中赢得多数席位，意味着英国可能会在1月底脱离欧盟。无论人们如何看待英国脱欧，巨大的不确定性现已消除，企业可以再次实施其投资计划。

9.投资者可能增加对风险资产的兴趣

随着两大地缘政治阻力有所减弱，投资者的风险偏好可能上升，因此他们可能会将更多资金配置到股市，从而削弱黄金和其他避险资产。

10.债券收益率在2020年有上升空间

如果投资者对风险资产的兴趣真的提高，那么他们将把资金从美国国债转向股市。经济衰退担忧缓解导致的需求下降以及财政赤字增加导致的供应增加，可能会压低债券价格，推高债券收益率。利率上升将对金价产生负面影响。

2019年金价见顶时，10年期美国国债收益率触底。因此，如果收益率进一步走高，现货黄金应该会继续下跌。

综上，Sieron指出，上述趋势对黄金并不是很有利。同样宽松的财政政策，加之比2019年更加鹰派的货币政策，对美元构成支撑。地缘政治逆风已经减弱，这应该会支撑高风险资产和债券收益率。因此，人们将会看到美元走强、实际利率上升以及风险厌恶情绪降低——这对金价而言非常糟糕。因此，从基本面来看，对黄金来说，2020年或许是比2019年更差的一年。当然，除非真的发生了非常糟糕的事情，比如下一次经济危机来临。

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