分析师JordanRoy-Byrne在上周指出，贵金属近期风险主要是技术性的。市场情绪和技术面促使投资者对短期保持谨慎。
黄金的净投机头寸数月来一直保持在高位，而21日的每日情绪指数(DSI)达到81%。自5个月前该行业见顶以来，白银和黄金股的价格已出现修正，而黄金则创下新高，这意味着黄金的向上破位尚未得到白银和黄金股的确认。
这种未确认的情况一直存在，甚至在最近——随着美联储降息的可能性增加——这种情况也依然存在。上周五，市场显示美联储至少有一次降息的可能性为89%，至少两次降息的可能性为61%。
或许这些数据在较大的调整和盘整期间支撑了贵金属。最终，如果美联储今年两次降息，贵金属(尤其是黄金和白银)将做出更有利的反应。
降息并非迫在眉睫，或许正因为如此，黄金股最早也要到春季才会试图向上破位。
自1月13日以来的价格行动预示着市场参与者谨慎的立场。从那以后，黄金价格又回到了2019年9月的高点之上，而黄金股未能同时超过2019年1月初和9月的高点。
如果GDX和GDXJ显著跌破上升趋势线支撑，那么可能会测试200日移动均线的支撑。
从10月中旬到12月，白银股表现良好，暗示了该行业其他品种的强势。然而，自今年年初以来，其名义和相对价值都极为疲弱。现在，SIL(白银股ETF)跌至30美元下方，可能会测试28美元附近的200日移动均线支撑。
与此同时，白银价格试图突破18美元附近的阻力位，但未能成功。
Byrne指出，黄金的基本面仍然非常乐观，但市场情绪和短期技术面出现一些警告信号。
好消息是，即使这些市场进一步修正并测试200日移动均线，上升趋势仍将保持不变。部分贵金属股票会随着行业调整，部分则不会。
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