黄金

全球交易所交易基金的黄金储备在经历了长时间的积累后，已升至创纪录水平。据初步统计，全球范围内持有的黄金ETF在二月初就攀升至2573.9吨，超过了2012年创下的上一个峰值。

投资研究主管Juan Carlos Artigas表示，受金价上涨影响，以ETF形式进行的黄金投资规模在2019年创下新高。该趋势表明，各机构和零售层面的投资者对黄金ETF投资的兴趣有所增加。

Artigas告知外媒：“许多投资者，包括机构和零售业投资者正通过黄金ETF增持黄金。就黄金持有量而言，2019年黄金ETF达到了历史新高。所以，这不再是只发生在美国或北美的一种投资现象。现在在欧洲上市的黄金ETF储备几乎与北美的一样多。”

Artigas表示，在过去十年里，各大央行从黄金净卖家转变为净买家，这在很大程度上与各国政府不断变化的风险偏好有关。“央行将安全性与多样性列为投资黄金的理由，而某种意义上说，黄金是一种能长期保护其储备价值的资产。”

除投资者对黄金ETF投资兴趣增加之外，众多分析师对2020年黄金走势的预期也都较为乐观。今年的LMBA金价预测调查(LBMA Forecast Survey)结果出炉，总共有30位分析师参与调查。调查结果显示，受政治与经济不确定性影响，分析师预测金价2020年平均值为1559美元/盎司，较2019年均值(1392美元/盎司)上涨12%。

过去15年来，只有两次金价走势跌出了LMBA金价预测调查给出的最高和最低预测范围。一次是2013年，当时金价的崩盘惨况令众分析师始料未及，其次便是2016年的飙升。

具体来看，多次在该调查出现精准预测的独立分析师Ross Norman预测，金价将在2020年创下每盎司2080美元的新高，比第二看好金价的瑞士贵金属精炼公司MKS Pamp分析师Frederic Panizutti的预测值还要高出约300美元。Norman曾在2019年精准预测钯金的走势，并在预测结果准确度排行榜中，摘下了7次第一。

Norman进一步解释了其为何给出1755美元(比普遍预测高出约200美元/盎司)的平均预测值。他认为，2019年的情况表明央行“一直陷于量化宽松”，促使债务水平创下历史新高，目前的股市被严重高估：“金融市场已陷入困境，我们预计黄金将在2020下半年创下历史新高。”

2019年预测结果同样很准的分析师福四通(INTL FC Stone)的Rhona OConnell和南非Noah Capital Markets的Rene Hochreiter给出的2020年黄金均价预期分别是1590美元和1670美元，比上一年水平高出14%和20%。

最为“悲观”的预测来自2015年该调查的“赢家”，即法国那提西银行(Natixis bank)的Bernard Dahdah。该分析师预计金价2020年将会维持在1300-1450美元区间，年平均值为1398美元。Dahdah表示：“在我们看来，金价最大的下行风险在于实务黄金ETF的持有者是否会减少投资。”

但MKS的Panizutti认为：“在当前全球经济增长疲软、中东冲突加剧、以及美国大选的复杂环境之下，黄金将仍是抵御市场风险的首选资产。”

Hochreiter指出，今年最低与最高预测值相差780美元，高于去年的325美元：“预计黄金将在2020迎来波澜起伏的一年。”

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