周四(2月20日)现货黄金日内高位震荡，企稳1600美元关口上方，前一交易日最高触及1612.98美元，刷新七年高位。由于战略投资组合对冲以及公共卫生事件的影响，黄金仍在继续抵抗美元坚挺的影响，并且作为避险资产似乎仍有良好的需求。此外，尽管美元指数表现强劲，但交易员仍在押注美联储降息，美元上行空间受限，且全球央行宽松大的预期也对金价走势构成支撑。
通胀不兴且风险酝酿，美联储宽松潮预期升温
在地缘冲突以及突发公共卫生事件等因素的影响下，发达市场国家和新兴市场国家各大央行预计将大概率延续货币宽松政策以提振短期融资环境，应对风险的上升。
在2019年各央行普遍放松货币政策的鸽派浪潮过后，货币环境更加宽松。2019年四季度，美联储、欧洲央行和日本央行合并资产负债规模继续扩张，并且预计在2020年还将继续扩大。未来几周通胀压力较小以及那些受突发公共卫生事件影响增长风险较大的经济体，其央行可能会出台更多出人意料的放松政策。
由于担心通胀持续低于目标，仍有进一步加大就业的空间，且有公共卫生事件和贸易带来的风险，美联储官员们暗示他们可能在未来很多月份里持续维持利率不变。
会议纪要显示，数位参会者称通胀率略微超越2%一段时间，与实现委员会的较长期通胀目标将是一致的。美联储青睐的物价指标在2019年上涨了1.6%。而自从2012年公布通胀目标以来，美联储一直难以持续实现目标。
美国银行在纽约的高级美国经济学家Joseph Song认为，委员会里有几位鸽派人物，他们含蓄地表示希望采取弥补策略，也就是央行利用通胀率超高来弥补不足。
该行预计美联储将把联邦基金利率目标维持在当前1.5%-1.75%的区间一直到2021年末。但多数与会者认为他们去年采取的保险性降息，将让经济处于通胀再次升温的地位。
交易员仍押注美联储2020年降息25个基点，显示降息预期犹存，美元上行空间恐受限。外媒调查显示，对美国经济增长的预期现在更偏向于下行 (1月调查为偏向于上行)，预计美联储将维持联邦基金利率在1.50-1.75%直至2021年年底。
黄金上涨，因战略投资组合对冲
Shaw and Partners投资组合经理詹姆斯·格里什将黄金价格上涨归因于战略投资组合对冲，而不是对突发公共卫生事件的直接反应，虽然利率很低时，最好持有股票，但是也需要有一个对冲，这就是为什么黄金因此受益。
隔夜美国股市三大指数全线收涨，但股市收益的构成可能会使它们变得脆弱，如果看一下美国股市的构成，会发现这些大盘股一直在上涨，这是一个非常集中的市场领域。
黄金多头增加，机构乐观看涨
据CME集团的黄金期货数据显示周二(2月18日)黄金未平仓合约增加了近2.84万份合约，为连续3个交易日增加。与此同时交易量增加了近18.87万份合约，为今年目前以来最大单日增幅。
2月20日黄金ETFs数据显示，截止2月19日黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量929.84吨，较上一交易日持平。
瑞银：继续看涨黄金
瑞银的环球财富管理部门表示，随着市场评估公共卫生事件相关风险，黄金已经展示了其避风港地位。分析师预计一季度数据在好转之前会很难看，并预测金价可能在数周内突破1650美元/盎司。
主要受疫情相关增长担忧拖累、美国国债收益率下跌，而且苹果公司下调营收预估、惊扰股市，这些因素提振了金价。
不过该银行的基线情景仍然是，对中国和全球增长的负面影响应在很大程度上像SARS一样限制在一季度，人气和活动应该会反弹到那个时候，加速增长应该会使大多数国家的长期收益率慢慢上升，这将对黄金构成压力。
富国银行：黄金市场的熊市已经结束
富国银行实际资产策略主管John LaForge指出，黄金熊市已远去，积极信号已经开始显现了。现货黄金继续走高，价格突破了此前1月的高点，刷新近7年新高至1612.98美元/盎司水平。
从过去历史来看，在熊市中待了9年之后，到了看空周期结束的时候，一些资产会和整个大宗商品市场分道扬镳，这是整个大宗商品市场面临的熊市即将结束的信号。尽管股市表现强劲，美元也同样维持在高位，但黄金却收获了相当强劲的表现。
该行在过去几年一直看空大宗商品。大宗商品超级看空周期通常能维持20年左右，之后价格会开始走高。目前的这个熊市从2011年开始；大宗商品熊市往往是因为供应过量出现的。但黄金和大宗商品之间的相关性在下降，显现了大宗商品超级看空周期即将结束，和2000年至2001年的情景相似。
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