黄金

周二(3月17日)亚市午后，国际现货黄金位于1485美元/盎司水平交投。日内金价走势较为震荡，稍早一度冲高至1519.26美元/盎司高点，之后自该点大幅回撤逾35美元至1482.80美元/盎司低点，目前仍于日低附近挣扎承压。

澳大利亚投资银行麦格理(Macquarie)在一份研究报告中首先注意到黄金价格的逆转。报告认为，尽管全球经济存在不确定性，且利率较低(原本市金价上涨的完美配方)，但影响金价走势的三个“利空”因素很可能导致金价下跌。

麦格理所看到的是三个利空因素包括：随着投资者将资金转移至安全港，美元不断升值；针对资产价值不断下降的贷款的追加保证金通知；以及“通胀预期不断下降”。

在这三大黄金利空因素中，最大的是由俄罗斯和沙特之间的石油价格大战导致的通胀预期的急剧转变，该协议导致了原油价格的崩溃。

麦格理指出，2019年全年通胀预期下降，但金价走高，因为名义利率收益率下降(考虑通胀因素前)是实际收益率(考虑通胀因素后)的主要驱动因素。

麦格理银行表示：“2019年实际收益率仍在下降，因为名义收益率的降幅超过了通胀预期。”

然而，在过去一周，尽管名义收益率继续下降，但实际收益率已自低点反弹。

市场上一次遭遇通胀预期如此剧烈的崩溃是在2008年全球金融危机期间。当时，尽管名义收益率稳定，但实际收益率却迅速上升。在此期间，金价下跌了30%。

“如果2008年的情况重演，黄金价格将回落至1200美元/盎司下方。没有什么是不可能的，但我们不认为这是一种可能的情况。”该行补充道。

尽管麦格理乐观地认为金价不太可能跌破1200美元/盎司，但该行警告称，受油价下跌和与新冠状病毒相关的担忧推动，实际收益率可能进一步上升，这可能成为黄金大幅回调的催化剂。

该行称：“额外的刺激因素将是美元走强，我们的外汇策略师认为，一旦联邦基金利率降至零，就会出现美元走强的风险。”

技术面来看，当前影响黄金价格的主要原因还是在市场的恐慌情绪，周一贵金属集体崩盘。尽管美联储采取了进一步的紧急措施，但市场情绪依然恶化，最低跌至1451附近随后一路反弹，一则表明下方1450支撑的有效性，二则表明多头也有反击动作，意味着未来行情或将借1450这个关键支撑暂时告别持续下跌，过去一周的历史性下跌归因于投资者“急于套现”，因为他们放弃了所有资产类别，转而持有资金，以减少损失。

今日（3月17日）早盘金市现巨量卖单，现货金一度重回1510美元关口，最高上摸1519美元，随后短线下挫30美元，最低触及1485美元。短时间下方继续关注关键支撑位1450美元，若跌破料测试2019年6月至8月的密集成交区间1390/1410，这个位置下方是1380美元附近，这是此前黄金6年压力位附近，一旦跌破，意味着金价上涨的走势彻底失去动力，存在深度回调的空间。

金投网黄金行情中心显示，北京时间15:25，今日黄金现货价格报1487.85美元/盎司。

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