黄金

周三(3月18日)亚市早盘，现货黄金维持反弹走势，现报1535美元/盎司附近，周二金价收盘大涨近15美元。从行情走势来看，哪怕美国恐怖数据跌至负值也无法掀起太大波澜，金价走势明显是受市场情绪摆布。

而在众多影响市场情绪的因素当中，华尔街投行的金价预期自然占有一席之地——尤其是著名的反向操作指标高盛。高盛在周二发布的最新预测中将未来3个月、6个月黄金价格预期分别调至1600美元/盎司和1650美元/盎司，此前预计分别为1700美元/盎司和1750美元/盎司。高盛看衰黄金，是否意味着反转即将到来？

从即时行情来看，市场可能的确受到了影响。高盛的预期公布约一个小时后，现货黄金就由跌转涨。这当中固然有美股回升、流动性危机出现缓解的原因，但华尔街一众投行对市场情绪的影响也不可忽视。

不过从基本面来看，黄金价格后续走势如何，有两个因素至关重要：流动性和通胀。

根据外媒分析，美国商业票据市场的流动性在星期二已经濒临枯竭，这对依赖短期资金流动的大机构和散户来说都如同末日降临。若股市再度承压，像几周前那种为了满足保证金需求抛售黄金换取现金的场景可能再度上演。

而金价与真实通胀水平(或者实际利率)的关系，可能比我们想象得还要密切。通胀预期，可以说是主导金价长期走势的重要因素。和2008年的情况一样，如果通缩预期升温，金价可能会随之下降。

现在唯一的变数是，各国央行和政府能为市场注入多少流动性。可以肯定的是，它们已经全力以赴了：

纽约联储宣布美联储周二将进行额外的隔夜回购操作，最高5000亿美元。此外，美联储还宣布将通过建立商业票据融资机制(CPFF)，支持信贷流向家庭和企业。美国财长努钦表示，信贷便利机制将持续6个月，如果情况允许，可能会延长。