黄金

短短一个月内，高盛就黄金预测已经更新了三次报告。

2月27日，高盛预测到今年年底金价将涨至1800美元/盎司，比之前的预测足足上调了200美元。如果疫情持续到第二季度，高盛预测金价3个月内就能涨到1800美元/盎司。

3月18日，高盛将未来三个月和六个月金价预期分别下调100美元至1600和1650美元/盎司，维持12个月金价预期在1800美元/盎司。

在3月24日最新的报告中，高盛表示，金价正处于拐点，在未来12个月可能触及1800美元。高盛还直接告诉客户，买金的时机到了。

本月中旬以来，黄金自1703美元的高位一路狂泻，如今已有所回升，站立在1600美元附近，但距离1800美元关口依然很远。

那么，为什么高盛依然坚定看涨，认为黄金一定会涨至1800美元呢？

事实上，若细心观察这三份报告，我们可以看到高盛对黄金基本面预期微妙的变化。

2月底的那份报告中，高盛认为支撑黄金价格持续上涨有三大因素：(对疫情的)恐惧驱动的投资需求、大量的全球储蓄过剩和伯尼·桑德斯的崛起。

3月初爆发了油价战，全球市场大地震。于是高盛紧急更新报告，下调了三个月和六个月的黄金价格预期。高盛认为短期内流动性问题将会是影响黄金走势的主导因素，并表示“现金短缺促使俄罗斯央行和其他新兴市场减少黄金购买量”。

而在最新这份报告中，高盛直言像2008年11月那样，“黄金的拐点到了”，恐惧情绪蔓延将导致黄金购买量大幅增长。更重要的是，美联储的无限量QE减缓了融资压力，并将抵消新兴市场需求下降的负面影响。

从避险需求为主导，再到流动性因素，高盛对黄金基本面判断发生了重大转变，也映照了这短短一个月内，一则则令投资者猝不及防的消息爆出后黄金多变的走势。

当然，在最新这份报告里，高盛讲的还远不止这些。高盛报告大概讨论了这六个点。

①为什么前段时间黄金会下跌？

黄金是最后的避险天堂，是防止货币贬值的对冲工具。那么为什么前段时间金价会下跌呢？主要是因为美元流动性吃紧。首先，金融市场参与者面临严重的融资压力，他们被迫出售包括黄金和其他商品在内的高流动性头寸，以换取美元。