黄金

通常来讲，大宗商品出现期货溢价是利多信号，因为这意味着买家很难获得现货产品，于是转向可交割的期货合约来满足自己的需求。而具体到黄金市场而言，期现价差不仅能反映实物黄金的保险成本和储存成本，也能反映实物黄金持有者的机会成本。

就目前而言，不仅黄金期现价差有进一步扩大的趋势，实物金价格更是水涨船高。据悉，欧洲地区实物黄金的价格更是已被推高至1800美元/盎司，这意味着黄金市场出现明显的供不应求局面。

RMBGroup分析称，当前黄金需求由三个基本因素决定，金价走势很大程度上也跟这些因素息息相关。

首先，在客观情况下，低利率降低了持有实物黄金的机会成本(甚至使成本低于零)，尤其是在欧元区。

欧元区的负利率环境，意味着投资者有可能通过借入欧元来获得利息，然后用这些钱来购买黄金。

其次，全球货币贬值使黄金成为重要的金融对冲工具。

全球央行都有权力疯狂印钞，但黄金产量无法在短期内激增。希望保证自身购买力的投资者只能通过买金，对冲法定货币实际价值的缩水。

第三个关键因素是，美国政府和美联储的救市行动或间接提振黄金消费。

与2009年TARP救助资金完全通过银行系统发放不同，此次针对新冠疫情的救助计划中，有很大一部分资金直接进入了美国消费者的口袋。毫无疑问，美国人不会把这笔钱花在动荡不安的股市上，而是会花在实际的商品和服务上。换句话说，当前的刺激方案有望推高通货膨胀率。通胀一旦出现反弹，黄金的受欢迎程度自然会随之上升。

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