然而,策略师表示,即使美联储不以负收益率为目标,市场也可能推动实际利率为负。两年期国债收益率上周跌至0.09%的历史低点,在适当的情况下,收益率可能会变为负值,就像美国国债收益率在大衰退期间以及3月和4月的市场压力期间所做的那样。
策略师表示,没有消息导致期货市场利率为负,但这可能是技术层面的变动。他们还表示,一些投资者可能一直在利用它们来对冲这样一种可能性,即如果经济没有足够快地改善,美联储就会改变主意。
卡巴纳和其他策略师表示,负利率国家并没有从中获得太多好处,其经济依然疲弱。人们担心的是会出现金融抑制,这意味着政府将能够以更低的成本借入资金,但代价将是经济的其它部分。
哈佛大学教授肯尼斯?罗格夫曾表示,美联储没有把负利率作为其政策工具,这是一个错误。他说,美联储将于周二开始购买公司债和垃圾债券,这使得即便是境况不佳的公司也能维持运营。他说,目前来说,这可能还不是问题,但是如果出现另一种病毒爆发,导致经济停滞,那就可能成为问题。
“我认为,如果我们能够实施深度负利率政策,就能让很多公司免于破产。还有一些银行需要重组。把负利率从谈判桌上拿掉是一个错误,”他在CNBC上表示。
鲍威尔周三的讲话据说是关于“当前的经济问题”,但是策略师预计,他会就美联储经常声明的反对负利率提出一个观点。
“我认为鲍威尔有可能打压负利率的猜测。但我不想听到他说我们现在没有在考虑它,或者这不是我们认为我们会做的事情。我想听到一个确定的声音:‘这不好,我们不会这样做,”Bleakley Advisory Group首席投资策略师彼得·布克瓦(Peter Boockvar)说,“我想听到一个强有力的观点,那就是这是愚蠢的做法。”
Incapital首席市场策略师帕特里克?利里说,市场正在推动美联储,它需要鲍威尔作出强有力的回应。“我认为美联储不想要负利率,但市场对负利率的定价让美联储有点不知所措,”他说。利里补充说,“如果这种情况继续,如果利率进一步跌至负值,美联储可能会受到压力。或者另一方面,美联储将不得不让市场失望,产生负面反应。”
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