黄金

周五(6月12日)，现货黄金冲高之后，有所回落，最高曾触及1743美元/盎司，最终收在1730附近。整体来看，本周金价录得超过3%的升幅，悉数扳回此前一周的跌幅。

本周整个市场又迎来了巨大震荡，美股出现了3月中旬以来最大单日跌幅，差一点又要熔断，黄金市场则在冲高后回落，再一次受到股市拖累。凯投宏观大宗商品经济学家James O’Rourke表示，由于中短期通胀预期仍将低迷，这是看空黄金的一大理由。

尽管市场还是有避险需求，但因刺激带来的通胀在中短期是不太可能出现的。避险情绪疲软会使得金价走势承压，年末跌至1600关口，哪怕利率还会维持在低水平。今年以来受到疫情影响下全球经济巨大不确定性的推动，黄金市场大幅走高，现货黄金价格一度创下7年多新高。

该行指出，此前避险情绪和低利率推动金价走高，但近期黄金市场的上涨主要是受到了投资者们对冲通胀的需求，但在通胀可能难以上涨的情况下，黄金就会承压。

凯投宏观认为，近期的大量刺激并不能推动中期通胀的上升。短期会出现通胀低迷的情况，被注入市场的大量流动性不太可能推动通胀中期升温。金融危机时，利率降到零以及大量QE都并没能带来通胀。

另外，在全球经济开始复苏后，避险情绪的下降也会打压黄金的表现。

针对金价走势，技术面来看，小时/日图表上的多头震荡仍提供支撑动能，支撑着进一步上涨的前景。若突破1745美元区域，将增加对乐观前景的信心。在上述水平之上，黄金价格似乎将突破1750水平附近的初步阻力位，然后多头最终将重返1765附近的多年高点。

下行方面来看，1728美元似乎是初步支撑位，随后向1722-20美元区域的跌势可能仍被视为买入良机。若现货金未能守住上述支撑，现在可能会被视为触发看跌交易员的一个新的导火索。跌破1708则可能会更容易加速下跌，挑战1700左右的关口。

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