周三(11月25日)欧市盘中，现货黄金小幅回升至1810美元附近，昨日一度大跌近40美元至1800水平。多重利好因素令美股再次爆发，道琼指数历史上首次收盘在30000关口上方。风险偏好持续回暖令黄金受到抛售，从大周期来讲，金价的月线调整基本已经到位，黄金后市是调整到位上涨，还是继续回落呢？
潜在的新冠肺炎疫苗提振了投资者的积极情绪，黄金市场面临越来越大的阻力，法国兴业银行(Societe Generale)的大宗商品分析师表示，他们预计价格将在2021年上半年见顶。
法国兴业银行的分析师在周二发表的一份报告中说，世界各地的超低利率加上美元疲软，将在明年头两个季度继续支撑金价。然而，随着市场恢复“常态”，今年下半年黄金价格可能会举步维艰。
分析师表示：“几个月来，我们一直预测，生活回归‘常态’将是一个看空因素。”
分析师们说，在他们看涨黄金的情境下，预计金价将在2021年第一季度达到2340美元的历史高点。该行预计明年的黄金均价为每盎司2050美元。
分析师们说：“负实际利率，创纪录的负收益资产，不断扩大的美国债务，不断走强的人民币，以及最终流入新兴资产的潜在资金，将对美元构成压力，并支撑黄金。”
展望2022年，法国兴业银行认为黄金价格将回落至1800美元。他们指出，潜在的冠状病毒疫苗代表着“隧道尽头的光”。
分析师说，黄金的前景取决于经济如何从COVID-19疫情中复苏。他们说，疫苗对黄金构成了最大的风险。
该行对2021年的基本预测是，明年全球GDP将增长5.4%；与此同时，他们认为全球GDP增长6.1%的可能性为25%。
分析师称，“我们的经济上行预期仍将是最利空黄金的，因这将缓解股市动荡的担忧，以及温和的货币政策。随着投资者开始抛售所持黄金，对2013年金价下跌的记忆将重新浮现。话虽如此，逢低买入也将浮出水面，从而限制跌幅。”
从市场资金流动来看，法国兴业银行说，2021年投资者的需求仍将是推动黄金走势的最大因素。他们表示，预计明年全球交易所交易产品(ETPs)的持有量将增加300吨，低于今年800吨的增幅。
分析师称，“我们预计资金流动将逆转，到2022年将出现100吨外流，原因是对避险资产的需求减弱。”
从黄金当前盘面来看，日图来看黄金从周一1875一线直接跌至昨天的低点1800一线，1800这个位置也是试探了好几次，一直没有破，相反这个位置是得到有效支撑。1800这个位置也是去年金价冲高2000上方的一个起涨点，这样位置也算是一个比较关键的有效支撑，不会这样轻易的打破。
从技术上看，不管日线图，还是4小时，小时线黄金现在都是出于一个极弱的格局，昨天的整个交易日都是以慢跌的为主，到了关键位置破位，就会加速下跌。跌完一波继续慢跌再加速，反弹的幅度很小几乎是没有的。唯一的反弹就是在美盘金价两次试探1800后上行冲高1808附近，整个交易日内，这就是唯一反弹幅度较大的一次。日线上是以两根实体大阴，这样的形态出现一般会有所反弹，至于反弹的幅度先关注1818-1820附近。
黄金价格再次下跌要关注1800整数关口是否破位，毕竟昨日美盘行情在1800位置连续的震荡横盘，不排除多头依托此支撑反弹的可能。一小时周期图来看，现货金昨日晚间进一步下挫，最低点触及整数关口1800，表现非常弱势，后市有进一步下跌的倾向。从均线上来看，黄金目前已经完全位于一小时级别的EMA144均线和EMA169均线下方运行，并且MA21均线，MA34均线以及MA60均线纷纷呈现出空头排列走势，这是典型的空头趋势特征。预计今日金价将在小幅反弹后继续下行。
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