2020年黄金市场迎来了辉煌的一年：美元金价累计上涨近25%，创下自2010年以来的最佳年回报率。
但2021年黄金市场的开局却差强人意：前2个月，金价已自年初的高位跌去250美元/盎司，跌幅超9%，为近10个月的新低，这也使黄金录得2016年以来开年最差表现。
对此，世界黄金协会最新撰文指出，2021年迄今黄金价格的表现主要受到三方面因素影响：
国债收益率上升且美元走强
数据显示，今年开年，黄金表现积极，一度突破1900关口，最高达到1959美元/盎司。但随后美债收益率的迅速上涨扼杀了金价的反弹，金价出现大幅回调。
1月其余时间里金价维持在1820-1860美元/盎司的窄幅区间内波动，并在2月初跌破1800美元/盎司的水平，且在月内维持弱势。到了3月，金价目前已经最低触及1701美元/盎司。
而10年期美债收益率自2020年3月以来首次推高至1%以上，或得益于民主党成功将参议院控制权揽入囊中，从而改善了政府支出增加的前景，进而提高了对经济复苏的预期，但同时也调高了对潜在通胀的预判。
除利率因素之外，美元走势也产生了影响。年初以来随着人们对政府增加支出的乐观情绪日益高涨，美元也稳步走强。
黄金价格总体负增长势头
金价自去年8月初创下超2074美元/盎司的历史新高后，一直处于下跌趋势。同期，随着美国大选后市场情绪的好转及新冠疫苗的成功研发与接种分发，投资者也加大了对风险资产的投资力度。
投资者对通胀压力的担忧
世界黄金协会的短期金价表现归因模型也显示，“风险和不确定性”类别也是驱动金价表现的因素之一。该机构指出，“许多投资者担心预算赤字扩大会导致潜在风险，再加上低利率环境和货币供应量的增加，可能会造成通胀压力的出现。包括美联储和欧洲央行在内的各国央行均表示出对通胀暂时高于传统目标区间的更高容忍度，这也更凸显了上述担忧。”
虽然2021年开局至今黄金始终难以获得上涨动力，但世界黄金协会仍认为黄金投资需求前景依然乐观。
该机构称：“投资者仍身处不确定环境之中，需要应对数项潜在的投资组合风险，包括不断上涨的预算赤字和通胀压力，以及可能出现的股市调整等。相信黄金仍处于有利位置，可以帮助投资者管理上述未来风险。”
【提醒】本交易日，最重磅的事件毫无疑问是美联储主席鲍威尔的讲话(北京时间周五凌晨01:05)，很可能将本周的市场动荡推向最高潮。
市场前瞻鲍威尔讲话可能出现的三种情景及影响：
维持此前观点：如果鲍威尔维持通胀上升或是暂时的观点，甚至如果其表示高收益率是经济增长前景好转的健康迹象，那么这将为债市的另一轮抛售开绿灯。在这种情况，更高的美债收益率将引发股市下跌，也将使美元变得更具吸引力。
密切关注市场：澳洲联储已对市场进行干预，欧央行和日本央行发出警告，如果美联储加入上述行列但没有暗示立即采取行动，那将表明“鲍威尔救市”仍然有效，股市将得到安抚，但这对美元而言仍不足够。
更多量化宽松：如果鲍威尔对股市再次崩盘的可能性和更高的借贷成本会破坏经济复苏深感担忧，那么他可能会暗示效仿澳洲联储增加购债。然而，对股市而言，可能会对出现新的通胀风险感到担忧，提供更多QE将是一把双刃剑。
鲍威尔究竟会不会救市，答案静待今晚揭晓!
