金点言论 2021-3-15 13:21:46

美债收益率再升温施压金价 债市空头继续大增 市场静待美联储出招!

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导语

如果此次美联储不改变政策,也不立即表达对通胀的担忧,这将债券收益率攀升开了“绿灯”,进而推高美元。相反,任何对通胀的明确担忧,或者像此前的欧洲央行加大债券购买力度的暗示,都可能打击美元,并推低美元指数。

周一(3.15)亚盘中,现货黄金冲高至1734美元后回落,目前位于1725美元/盎司左右。美元指数基本持稳,现报91.70附近。本周多家央行公布利率决议,其中最为关键的是美联储利率决议及鲍威尔的新闻发布会经济数据方面,美国将公布包括2月零售销售月率在内的重要经济数据。

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三大央行利率决议与“恐怖数据”来袭

本周,美联储、英国央行和日本央行相继公布3月利率决议。近期债券收益率持续飙升,导致金融市场大幅波动,上周欧洲央行率先表态将加快购债速度以使收益率受控,接下来重点关注其他央行对此话题的表态。

最先迎来的也是最受瞩目的央行——北京时间周四凌晨02:00美联储FOMC公布利率决议、政策声明及经济预期,随后02:30美联储主席鲍威尔召开新闻发布会。

上周五(3月12日)美国国债暴跌,10年期收益率一度上涨10个基点至关键水平1.6%上方,中长期国债收益率悉数走高,10年和20年期涨幅最大,收益率曲线变陡。周一,10年期美债收益率更是上涨至1.674%。

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与此同时,衡量市场通胀预期的10年期盈亏平衡通胀率在上周五美盘早盘升至2.3%上方,为2014年初以来首次,5年期盈亏平衡通胀率升至2008年以来最高点。

在此背景下,市场对本月的美联储会议主要关注以下几点:

首先是美联储对债券收益率上行的看法,部分市场分析认为,美联储可能借3月货币政策会议,释放打压长期美债收益率的信号。

美联储将发布央行经济预测的季度更新,鉴于近期收益率和基于市场的通胀预期指标的变化,需要关注该央行对2022年和2023年利率的预期(即俗称的“点阵图”)。

市场还将密切关注央行的经济预测。考虑到刚通过的1.9万亿美元财政刺激法案及美国疫苗接种工作的快速进展,美联储12月份对今年年底经济增长4.2%和失业率5.0%的预测显得过于悲观,这些数据可能会被修正得更高。

最后,其货币政策声明的任何变化,以及鲍威尔讲话的总体基调,都可能为美联储未来的计划提供线索。

如果此次美联储不改变政策,也不立即表达对通胀的担忧,这将债券收益率攀升开了“绿灯”,进而推高美元汇率。相反,任何对通胀的明确担忧,或者像此前的欧洲央行加大债券购买力度的暗示,都可能打击美元,并推低美元指数。

在美联储决议公布之前,周二(3月16日)20:30,美国素有“恐怖数据”之称的2月零售销售月率数据出炉,市场预期将录得-0.6%,前值为5.3%。若数据表现若于预期,料与上周的CPI数据一样缓解通胀焦虑,也会被认为有利于美联储本周强化鸽派论调。

同样在周四20:00,英国央行公布利率决议和会议纪要。市场预计英央行将维持原有的货币政策。

周五11:00日本央行公布利率决议,之后14:30日央行行长黑田东彦召开新闻发布会。

市场预计日本央行也按兵不动,购买ETF的速度可能不会频繁上调,但幅度可能加大。扩大目前为0%的10年期国债收益率目标的容忍区间是有可能的,但因日本央行行长反对,所以不太可能现在就调整。

240亿美元20年期国债拍卖

上周三、周四和周五的凌晨2:00,美国财政部分别拍卖了580亿美元的3期年美债、380亿美元的10年期美债及240亿美元的30年期美债。总体来看,债券市场的表现都颇为平稳,未像上月7年债国债标售那样引起市场大跌。

美东时间周二(3月16日),美国财政部将续发价值240亿美元的20年期国债。

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摩根大通分析师此前指出,20年期和7年期债券一直更容易受到供应扩大的影响,因此投资者仍要关注相关标售的结果。

从持仓数据来看,美债空头整体仍在增加。

美国商品期货交易委员会(CFTC)最新数据显示:截至3月9日当周,CBOT美国2年期国债期货净空头持仓增加149837手至407364手;5年期国债期货净空头持仓14305手,一周前为净多头持仓26487手;10年期国债期货净多头持仓减少49480手至46131手;超长期国债期货净空头持仓减少4781手至250679手。

本周金价展望

现货黄金上周初在刷新9个月低点至1676美元后持续反弹,最终重返1700上方,当周涨超20美元,止住此前三周连跌的势头,上周涨26.47美元或1.56%。

针对本周的金价走势Kitco调查显示市场的看跌情绪似乎正在改变。华尔街专业分析师中有6人(38%)预计金价将上涨,看跌者和中立者各有5位分析师(31%)。散户方面,有1003人(占62%)表示看好下周黄金,有364人(23%)表示看空,244名受访者(15%)表示看平。

不仅绝大多数散户投资者短期内看好黄金,调查参与率在跌至多年低点后也触及1个月高位。

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从持仓数据来看,美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示:截至3月9日当周,COMEX黄金期货投机性净多头头寸减少14475手合约至175163手合约,COMEX白银期货投机性净多头头寸减少3467手合约至36149合约,WTI原油期货投机性净多头头寸增加18419手合约至537438手合约。

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截止3月13日,全球最大黄金ETF-SPDR Gold Trust持仓较上日减少3.2吨,当前持仓量为1052.07吨。自2月5日以来ETF基金基本上连续减持,这是黄金走势的风向标,表明市场目前看空金价。

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最后提醒大家,3月14日,北美地区正式切换夏令时,美国和加拿大金融市场的交易时间(金银、美油、美股等)和经济数据公布时间将较冬令时提前1小时。3月15日(周一)开始,金银、美油将提早于北京时间6:00开盘,美股将于北京时间21:30开盘。另外,欧洲夏令时将于本周日(3月28日)开始,请留意。

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