今日凌晨,美联储会议纪要公布,称将坚持当前货币立场直至经济复苏。但在必要时将进行利率调整。市场认为美联储正在做预期管理,长期零利率的格局将出现松动。
美联储此番表态或对虚高的非美资产造成重挫,主要原因在于:
1、美国长期利率处于健康水平,经济复苏无较大风险
近3个月以来,美国长期抵押贷款利率不断急剧上涨,尤其是从2月份开始到4月为止,从2.73%大幅上涨至3.18%,两个月时间大涨16%。
数据来源:通联数据
由于美联储一直维持宽松的货币政策,所以美元的流动性风险从去年3月份开始逐渐下降,而TIPS收益率的上涨,导致美国的盈亏平衡通胀率上涨,并不是通胀预期的上涨,所以目前美国的通胀水平处于较为健康的状态。(盈亏平衡通胀率= 名义债券收益率-TIPS 收益率=预期通胀率+通胀风险溢价-流动性风险溢价)
数据来源:通联数据
2、经济增长下非美经济体资产无序上涨
2020年澳大利亚经济受到重挫,GDP下降1.1%,为30年来首次,但是在疫情后的经济恢复,与其国内资产价格上涨存在明显的脱节现象。在经济复苏中澳洲财长表示,已经恢复85%,但是失业率仍然居高不下是经济复苏巨大的阻碍,找不到工作的同时,澳洲房价一路飙升,根据Corelogic4月1日发布的最新住房指数,澳洲全境房价正以30年来最快的速度上涨,进在3月份全国玩家就上涨2.8%,这一数字上一次出现是在30年以前。另外,瑞银也预测澳洲今年房价上涨幅度或达到15%。
数据来源:澳洲新闻集团
面对疯狂上涨的房价,联邦银行(CBA)和本迪戈银行(Bendigo Bank)在内的众多贷款机构正悄然取消超低的四年期固定利率优惠,将借款人推向短期融资选择。澳洲房贷在2021年月贷款额已经超过200亿澳元,同比于疫情前的2019年大增80%,其中1月份已经飙升至221.11亿澳元,2月份也有217.03亿澳元。
数据来源:tradingeconomics
对于澳大利亚来说,如果房价上涨是有序平稳的,那么反映出的是澳洲经济的强有力持续的复苏,但目前房价已经处于明显的虚高状态,澳洲的通胀预期从去年的3.4%涨到目前的4.1%,空间涨幅超过20%。美联储一旦加息,澳元贬值,澳联储将被迫调整贷款利率,对于澳洲民众来说,将会加大还款压力,暴涨的房价或面临“无序”的下跌。
数据来源:tradingeconomics