据世界黄金协会最新数据显示，2021年3月份全球黄金ETF（交易所买卖基金）持仓下降107.5吨（价值59亿美元，资产管理规模[AUM]减少2.9%），这是过去5个月来黄金市场出现的第四次净流出。
报告称：“这也是黄金ETF净流出连续第二个月跻身历史上10大最糟糕流出排行榜。”
具体来看，北美基金再次成为全球黄金ETF净流出的主力，其3月持仓量减少了68.5吨（AUM减少3.5%），减持主要出现在最大型的基金中，一些近几个月来并未有过严重流出的低成本黄金ETF本月也出现了净流出。
欧洲地区的黄金ETF共流出45.3吨（AUM减少2.9%）。不过，以中国为首的亚洲黄金ETF基金则再次录得7.2吨的强劲净流入（AUM增加5.8%）
此外，亚洲基金也成为今年第一季度的亮点。在中国、印度和日本基金的推动下，亚洲黄金ETF持仓一季度共增加了17.8吨（AUM+14.6%）。
世界黄金协会认为，这些市场的投资需求强劲，部分与金价疲软之际的抄底买盘相关，而股市的高波动则是中国的黄金ETF规模增长的主要驱动因素。一季度印度和中国的境内外黄金价差转正，也正反映了这些地区上升的实物黄金需求。
而欧美地区一季度黄金ETF则大幅减少。
其中，北美黄金ETF持仓量一季度减少了145.4吨（AUM-6.7%），占全球净流出的86%。欧洲地区的黄金ETF持仓量减少了51.7吨（AUM-2.6%），其中英国基金占流出的主要份额。
该协会报告指出，自2020年11月全球黄金ETF资产规模达到峰值后，黄金ETF的持有量按吨位计算至今已下降近9%，与同期内金价的跌幅相当。以美元计价的黄金价格从2021年初至3月底跌幅超过10%。
“我们的短期金价表现归因模型表明，3月份及整个第一季度金价下跌的主要驱动因素是由于美债收益率上升和美元强劲反弹影响了持有黄金的机会成本。”
但世界黄金协会认为，尽管金价下跌，黄金的隐含波动率（反映市场对金价未来波动的预期）在3月末时接近14%，仍远低于其16%的已实现波动率平均和20%的2020年平均水平。
世界黄金协会投资研究主管Juan Carlos Artigas也表示，随着美国将从新冠疫情中强劲复苏的预期升温，以及投资者继续从去年创纪录的涨势中获利了结，黄金市场出现强劲外流并不令人意外。但他认为，策略师投资者继续看好黄金的长期价值，并为其提供关键支撑。
针对有人担心，黄金ETF市场可能重演2013年的大规模抛售情形（当时36%的ETF资产被平仓，导致金价下跌约30%），Artigas预计2021年不会出现这种情况。
他表示，与2013年相比，黄金ETF市场的多样性要大得多。8年前黄金ETF市场主要集中在北美，但如今，北美和欧洲的投资者几乎各占一半，而且亚洲的投资需求也在稳步增长。“尽管第一季度市场对黄金的投资需求一直不高，但我们认为2021年的宏观经济环境仍对黄金有利。”
