金点言论 2021-4-12 11:10:07

美元泛滥影响中国!疯狂注水暴增170% 人民币连续贬值7周!

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导语

新冠疫情爆发以来,美国货币供应增速快速飙升,尤其是2021年2月,美国M1从6750.9亿美元增长到18411.9亿美元,同比增速录得170%,货币处于严重超发状态。这里选取M1作为参考指标,主要是因为M1反应的现实购买力,而增加了潜在购买力,并不是本篇文章讨论的内容。

新冠疫情爆发以来,美国货币供应增速快速飙升,尤其是2021年2月,美国M1从6750.9亿美元增长到18411.9亿美元,同比增速录得170%,货币处于严重超发状态。这里选取M1作为参考指标,主要是因为M1反应的现实购买力,而增加了潜在购买力,并不是本篇文章讨论的内容。

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数据来源:tradingeconomics

另外,在美国1.9万亿纾困法案资金开始下发之际,拜登再次提出了约3万亿美元的基建刺激计划,此外,在全球经济共振复苏的背景下,以及全球信用扩张周期下,美元长期可能处于弱势周期,但短期收益率美债收益率的不断攀升,仍将维持强制姿态。

人民币连续贬值原因

次要原因:美元升值

进入2021年,受益于美国经济复苏,失业率下滑影响,美元指数最高已经触及93关口,人民币被动贬值。但人民币贬值幅度低于美元升值幅度,体现出贸易顺差强劲增长带来的银行间外汇市场人民币供需关系对人民币汇率的支撑。短期看,美元或保持强劲,人民币汇率可能仍面临一定贬值压力。

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主要原因:强劲的经济增长加大外资吸引力,人民币贬值需求提升

2021 年一季度,中国经济总体延续了2020年二季度以来的稳定复苏态势。尽管局部疫情反复给经济复苏带来一些扰动,但在低基数下主要经济指标均出现跳升。预计一季度GDP增长16.7%左右。展望二季度,随着疫苗接种的逐步推开,全球经济复苏总体加快,出口将保持较高景气,国内疫情防控成果进一步巩固,需求将逐步向正常增长水平回归,中国经济将保持持续恢复态势。预计二季度GDP增长8.2%左右。

强劲的GDP复苏加大国际资本的投入力度,尤其是今年2月,中国实际利用外资同比大增86.90%,仅此于2017年11月,是10年来第二大单月增长。

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数据来源:通联数据

再有,从金额方面来看,中国国债收益率是长期大幅高于发达国家的,对外资的吸引力一直很高,所以外资长期处于净流入的状态,我们以商业银行境外机构持有债券量来看,从2018年11月开始单月持有量迅速增加,从10亿增加到2020年2月的92亿。新冠疫情以来,再次进入出现外资大量购入情况,截至到2020年12月,已经增加到135亿,2021年延伸这种趋势,到2021年2月,已经飙升至185亿。

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数据来源:通联数据

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