金点言论 2021-4-20 13:38:45

欧债收益率集体暴走 带动10年期美债收益率重返1.6% 还会继续走高吗?

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导语

美联储已进入4月28日政策决定公布前的缄默期,昨日也没有发布任何影响市场走势的重大经济数据,而且美债交投整体清淡,期货成交量只有20天平均水平的80%,美债收益率这波涨势动力何来?

在上周大幅回落触及数周低点后,10年期美债收益率周一(4月19日)重返1.6%关口。周二亚盘中,10年期美债收益率进一步升至1.62%。

目前,美联储已进入4月28日政策决定公布前的缄默期,昨日也没有发布任何影响市场走势的重大经济数据,而且美债交投整体清淡,期货成交量只有20天平均水平的80%,美债收益率这波涨势动力何来?

从资本市场的情况来看,周一美债收益率的上行在一定程度上是由欧债收益率的全线大涨所带动。

北京时间4月19日晚10点左右,法国10年期国债突然暴跌,导致收益率飙升超300%,重返正值。

欧债收益率集体暴走 带动10年期美债收益率重返1.6% 还会继续走高吗?

从消息面来看,法国总统马克龙周六称,国际社会必须“与俄罗斯划定明确的红线”,各国必须准备好实施制裁,以防出现“不可接受的行为”。另外,马克龙提到,欧盟将很快推出“特别通行证”,以便利新冠检测呈阴性和已接种疫苗的人员旅行。他还表示,法国将在5月初“逐步取消”旅行限制,包括对一些国家接种过疫苗的旅行者。

当地时间19日,法国政府发言人阿塔尔还公布了有关从巴西等国家入境法国时实施强化防疫措施的具体规定。

此外,在绿党宣布总理候选人后,关注点转向加大财政支出的前景,德国10年期国债收益率也开始走高,一度触及2月26日以来以来最高的负0.216%。

欧债收益率集体暴走 带动10年期美债收益率重返1.6% 还会继续走高吗?

比利时、意大利、荷兰、西班牙等其他欧洲发达国家的长期限国债收益率皆出现大涨。美国10年期国债收益也一度恢复到1.6%以上水平。

本周美债收益率还会走高吗

彭博巴克莱指数截至4月15日的数据显示,在经历了1980年以来最糟糕的季度之后,美国国债市场4月迄今上涨了约1%,将2021年的跌幅收窄至约3.3%。

目前,关于美债这个规模高达21万亿美元市场的长期前景争论,仍远未结束。看涨美债收益率的观点在2021年多数时间占据了主导地位,但上周却遭打击,一些策略师认为,美债收益率有可能在短线跌向更低水平。

美国银行全球研究部上周五发布报告称,美债收益率跌破1.58%-1.6%的“重要技术水平”可能引发了债市空头回补。报告还指出,与近期银行债券发售相关的对冲活动可能也提振了美债买盘。

分析人士也曾表示,预计日本将在4月1日开始的新财年重新开始购买美债,2月日本大量抛售美债被认为是收益率飙升的原因。

欧债收益率集体暴走 带动10年期美债收益率重返1.6% 还会继续走高吗?

从消息面看,对债市空头来说,未来一周可能不会有太大转机——因为美联储官员已进入4月底利率决议前的缄默期,同时无重大经济数据将发布,地缘政治紧张局势也正在酝酿。更重要的是,美国大规模基建计划的命运尚不明朗,由于监管机构暂停了强生新冠疫苗的接种,经济重启计划也受到了打击。

在国债拍卖方面,尽管本周三仍将有240亿美元的20年期美债标售,周四有180亿美元的5年期通胀保值国债标售,但在上周成功标售了逾1200亿美元国债后,市场对于国债标售已不再感到那么担忧。

利率市场的部分领域也正呈现出更为乐观的迹象。期权市场的数据显示,投资者对5年期美债收益率在5月到期前跌至0.55%低点、30年期美债收益率跌至2.1%的期权需求开始浮出水面。目前,5年期和30年期收益率分别为0.834%和2.271%。

值得一提的是,在美联储进入缄默期之际,过去两周欧洲美元期货市场对美联储加息的预期已急剧下降。2022年12月到期欧洲美元期货显示,预期加息幅度从25个基点减少了15个基点左右。市场加息预期的降温和过去两周美债收益率的下行几乎同步。

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不过,从本周至今的走势来看,债市空头似乎仍不愿缴械投降。尤其是在上周美债大涨之后,一些观点认为现在是时候再次做空了。此前,彭博社调查的预测中值显示,10年期美债收益率今年年底将达到1.86%。

如今,美元指数表现与美债收益率走势出现明显分化,但两者仍是影响黄金价格波动的主要因素。

周一,因美国国债收益率上扬,打压非收益黄金的吸引力,金价从日内高点1790附近大幅回落,收报1771.1美元/盎司。

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周二亚市盘中,美元指数继续走低,失守91关口,最低触及90.87,为3月4日以来首次。贵金属、原油和非美货币则趁机走高:现货白银触及26美元/盎司,日内涨幅达0.81%。现货黄金短线上扬,升破1775美元/盎司。

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