在美联储议息周的首个交易日，市场投资者整体持谨慎态度。美债周一（7月26日）震荡整理，各周期收益率涨跌不一。
美债的名义收益率——指标10年期美债收益率周一尾盘小幅上涨1.3个基点报1.294%，30年期美债收益率涨2.7个基点报1.946%，5年期美债收益率涨1.2个基点报0.729%，2年期美债收益率跌0.6个基点报0.204%。
北京时间周二（7月27日）凌晨，美国财政部标售了600亿美元的2年期国债，结果稳健。得标利率为0.213%，低于投标截截止时的0.217%，表明投资者愿意接受略低的收益率。
不过，盘中出现的一幕依然引发了市场交易员的广泛关注——剔除通货膨胀因素后的10年期美债实际收益率当天一度下跌6个基点至-1.269%，创历史新低。实际收益率的表现似乎预示着，在Delta新冠变异毒株迅速蔓延可能扰乱经济复苏的情况下，投资者的对经济增长前景的担忧情绪正在加剧。
（根据费雪效应：实际利率=名义利率-通货膨胀率。名义收益率是票面利率，实际收益率是剔除通货膨胀因素后的收益率）
隔夜，美债实际收益率的创新低之旅，不仅引发债市投资者的高度关注，也吸引了不少贵金属市场交易员的目光。
黄金与实际收益率往往会呈现极为紧密的负相关性。行情数据显示，在去年夏季实际收益率探底之时，金价恰好刷新2000美元上方的历史高位。在今年年初实际收益率再度急跌时，金价同样处于1950美元上方的高位附近。
然而，近来在实际收益率下降的同时，黄金的涨幅却颇为乏力，这令不少黄金多头开始蠢蠢欲动，试图押注黄金是否存在补涨的可能性。眼下黄金的价格明显要比前两次经历更低：国际金价周一小幅下挫，最新交投于1800美元关口下方。
有市场策略师指出，从历史统计模型看，眼下要么黄金价格被低估了200美元，要么美债实际收益率可能被低估了60个基点。
本周金融市场的重头戏是北京时间周四凌晨02:00的美联储7月利率决议。尽管预期美联储不会调整政策，但市场人士将关注美联储主席鲍威尔的讲话，看他如何明确就业市场取得进一步实质性进展的定义。
Morgan Stanley Investment Management的首席投资官表示，如果美联储继续承诺维持货币政策不变，实际收益率可能再创新低。“美联储将加息时间以及加息速度的前瞻指引推迟的越久，收益率维持低位的时间就会越长，如果通胀率保持在高位，实际收益率就可能继续保持非常低的水平。”
