金点言论 2021-9-23 17:05:09

美联储加息是否意味着打开了潘多拉魔盒 美国还会求助中国么?

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导语

今日凌晨,美联储表示,将基准利率继续维持在接近零的水平,但表示加息可能比预期更早,并大幅下调今年的经济前景。除了这些基本符合预期的举措外,他们将开始撤回美联储在金融危机期间提供的部分刺激措施,但没有具体日期。

今日凌晨,美联储表示,将基准利率继续维持在接近零的水平,但表示加息可能比预期更早,并大幅下调今年的经济前景。

除了这些基本符合预期的举措外,决策联邦公开市场委员会的官员还表示,他们将开始撤回美联储在金融危机期间提供的部分刺激措施,但没有具体日期。

美联储加息是否意味着打开了潘多拉魔盒 美国还会求助中国么?

根据美联储表态来看,美联储加息最早可能在明年,按照美联储推出时间表计算大约在2022年6月或9月,更多成员倾向于2023年加息。

与以往不通过的是,本次美联储加息除了应对通胀、失业率以外,有一个非常重要的因素也必须考虑在内,就是美国的债务问题。当前美国债务规模为28.5万亿美元,考虑到明后年美国财政预算,待到美联储真正加息时,这一个数字大概率要超过30万亿美元。

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数据来源:Wind

一旦加息开始,次数达到3-4次甚至以上,美国光还利息可能就超过3000亿美元左右,在财政赤字居高不下的情况下,这些钱基本仍需要再次通过发行国债来完成。

另外,根据拜登的经济发展策略,美国起码在未来4年仍需要大量发债以支持经济,这也意味着债务规模的扩充会超出想象。

另外,从目前美国债务结构上来说,财政部发的债务中长期的大部分被美联储买走,短期的则投向市场。

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所以,美国政府债务利息从2024年左右时候开始暴增,到2030年甚至翻一倍,并且净利息占GDP的比例也会拉升,超过2020年1.6%的水平,而加息则是这一切的导火索

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数据来源:CBO

当然,美国也意识到了这个问题,所以当前美国两党围绕着美国债务上限问题来回纠缠,众议院已经通过了暂停暂无上限至2022年12月,但是最终决定权在参议院。

下周将进行参议院投票,根据参议院共和党表态来看,债务上限暂停问题难以通过,除非某一方让步。

当前拜登政府在力推3.5万亿美元预算,这些资金都需要财政部帮助,所以美国财长耶伦一定会在未来某一时间段(大概率会在年底前)访华,寻求中国的帮助。

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反过来,于中国而言,对于购买美债,短期的债权风险较低,长期债务来说风险就会较高。当然,如果美国能拿出一套方案,能够彻底解决债务发展经济问题,那么美国国债仍然是优良的资产。

总体来看,近几年,外国投资者购买美债的力度在逐渐减弱,其中我国购买美债的规模也从2017年开始减少,今年略微有所上升,但总量不及2019年以前水平,这也符合大的投资策略。

值得一提的是,日本成为了这几年美债的主要购买力量,目前来看这种趋势还在继续,不过这种情况很可能是出于美国的政治压力。

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数据来源:Wind

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