金点言论 2022-8-8 17:31:45

供给恢复预期限制油价反弹幅度 高盛仍坚定看多?

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导语

尽管一度受美国就业增长数据强劲提振,但因受限于供应或有复苏,以及经济衰退叠加新一轮疫情蔓延下的需求担忧影响,油价反弹受阻。

尽管一度受美国就业增长数据强劲提振,但因受限于俄罗斯供应或有复苏,以及经济衰退叠加新一轮疫情蔓延下的需求担忧影响,油价反弹受阻。截至周一(8月8日)发稿,WTI原油跌0.06%至88.48美元/桶,布伦特原油跌0.27%至94.4美元/桶。

供给恢复预期限制油价反弹幅度 高盛却坚定看多?

上周五(8月5日)公布的美国7月非农就业报告显示,美国7月就业增长意外加速,就业岗位增至超过疫情前的水平,且薪资继续大幅增长,工时普遍延长。这对油价短期有一定提振。

尽管欧盟将于12月5日起对俄罗斯石油实施海路进口禁运,但俄罗斯原油和石油产品出口仍在继续。消息人士表示,俄罗斯石油物超所值,在亚洲炼油商中非常受欢迎。根据海运量,印度在7月份成为俄罗斯石油最大买家。Refinitiv Eikon数据显示,印度的原油进口量达到创纪录的2950万桶,其中包括340万桶ESPO原油。ESPO是俄罗斯销往亚洲的主要原油品级。

上周,新一轮伊核谈判在维也纳举行,伊朗表示希望能重返原油市场,伊朗舆论普遍认为,美方须从现实角度出发,尽快做出正确的政治决定,以便各方能签署最终协议。谈判过程中,美伊之间还在激烈交锋,美国在上周对伊朗实施了新的制裁,旨在针对将伊朗石油和石化产品运往东亚的有关公司。有分析师认为,这些制裁是拜登政府对重启伊朗核协议态度淡漠的最新表现。

6月初以来,石油价格已经下跌了25%,高盛表示,最近原油价格下降是由低流动性和越来越多的担忧造成的,包括对经济衰退、美国大量战略石油储备的释放以及俄罗斯生产复苏的担忧。高盛已经将第三季度和第四季度的布伦特原油价格的预测分别下调至110美元/桶和125美元/桶,此前为140美元/桶和130美元/桶。另外,高盛对2023年的预期维持125美元/桶不变。

虽然下调了近期油价预期,但高盛仍在坚持看涨。多名高盛分析师表示,一旦上述这些负面冲击都结束了,那么油价上涨的可能性仍然很大。而且近几个月来,原油市场供应短缺的程仍然超过预期,油价上涨的理由很充分。高盛还称,跟踪的原油市场的需求远高于预期。其中,航空燃料需求增加,汽油需求疲软,工业燃料需求涨势强劲。而且,由于一些政府部门对零售油价的干预措施,全球原油市场的需求还有可能进一步增加。这些言论给多头提供了信心。

目前,大部分分析师偏向认为油价会承压下行。光大期货表示,当前的原油市场,油价在多因子驱动下反复震荡,价格重心下移。经济大环境不稳定导致需求走弱,西方对俄罗斯的制裁对能源的贸易格局形成冲击、造成了供给端的不确定性大幅上升,在供需双降背景下,原油价格走势取决于阶段性矛盾的强弱。当下地缘局势仍较复杂,美联储激进加息,欧美PMI下滑,市场信心已经进一步弱化。

海证期货能化研究员郑梦琦认为,面对中期选举的压力,拜登压低油价的愿望相对迫切,在OPEC+仅增产10万桶/天的情况下,美国或将加快与伊朗的谈判,从而使伊朗原油重回市场,进一步压低油价。拜登此前已采取多种途径压低油价,除了主动前往中东缓和与沙特关系外,美国还释放大量的战略石油储备,在一定程度上也抑制了旺季油价的上涨幅度。本周还将公布美国CPI,当前通胀压力较大,如果CPI继续大幅增长,就业市场依然强劲,美联储9月扩大加息幅度的可能性将上行。整体来看,原油价格重心将逐渐下移。

中信期货表示,美国外交重心或由沙特转向伊朗,OPEC+决定维持产量计划,是对美国意愿的明面违背,或推动美国加快伊核协议谈判。虽然OPEC+维持现状,但仍然意味着至少200万桶/日既定增产目标。如果伊朗也开始增产,将进一步增加原油供应,对油价形成压制。

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