周二（8月19日）亚市盘中，现货黄金窄幅波动，目前金价暂企3330美元关口上方，美国滞胀的幽灵正笼罩全球金融市场，迫使投资者紧急调整资产配置，以应对关税冲击下经济增长放缓与通胀高企的双重威胁。
【要闻速递】
美国银行全球研究部（BofA Global Research）8月初的调查显示，约70%的全球投资者预计未来12个月将出现滞胀，即经济增长低于趋势水平而通胀高于趋势水平。
近期数据加剧这一担忧：美国劳工统计局（BLS）7月报告显示，非农就业新增仅11.4万，远低于预期的17.5万，失业率升至4.3%，创2021年以来新高；核心消费者价格指数（CPI）同比上涨3.2%，高于美联储2%的目标；生产者价格指数（PPI）意外飙升，7月同比上涨2.8%。
然而，全球股市仍接近历史高点，标普500指数8月中旬触及5600点，债券市场也保持平稳，显示市场尚未充分消化滞胀威胁。凯辉资产管理公司的固定收益经理玛丽-安娜·阿利耶（Marie-Anne Allier）警告：“滞胀已深入市场预期，但价格尚未反映这一迫在眉睫的风险。”
1973-1974年美国滞胀期间，高通胀与经济衰退导致标普500指数暴跌近40%，投资者损失惨重。当前市场的乐观情绪或低估了类似风险。
在滞胀环境下，抗通胀资产成为避险首选。
英仕曼集团的胡珀指出，黄金作为传统避险资产更具吸引力，2025年上半年全球黄金ETF流入230吨，创2020年以来最大增幅。
【技术分析】
黄金日线陷入高位横向整理当中，K线实体整体不大，收缩整理，布林道收口的上下轨之间的宽幅震荡，目前围绕中轨附近横向整理，有进一步向下轨回落的趋势。4小时图小台阶震荡下跌当中，目前的高点向下移，形成下行趋势。次高点在3360，趋势线的阻力下移至3350，小周期震荡向下。
上一交易日(8月18日)现货黄金冲高回落，震荡式倒垂收跌，令走势仍处于中轨等均线下方，空头仍占据优势，日图来看，黄金价格周一反弹未能持稳，并仍重回在中轨及60日等均线下方，空头继续占据优势，那么在重回中轨等均线上方持稳之前，继续保持震荡偏弱行情对待，下方继续关注100日均线支撑力度和ZZ指标触底信号出现后的看涨需求。金价走势下方关注3320美元或3311美元附近支撑；上方关注3338美元或3345美元附近阻力。
