黄金

北京时间周四（9月4日）欧洲时段，美元指数过山车，交投于98.20附近，金价目前交投于3541.45美元/盎司，跌幅0.47%，最高触及3563.60美元/盎司，最低触及3510.89美元/盎司。现货黄金正延续前一交易日从历史高点3578-3579美元区域开始的回调走势，一度下跌1.33%（近50美元）至3511.44美元/盎司，目前小幅回升至3540关口附近。

【基本面解析】

在周四的交易时段，现货黄金遭遇下行压力，主要源于两大关键因素的制约。其一，全球避险情绪明显消退，债券市场波动率有所降低，同时全球股市趋于稳定，这使得黄金这一传统避险资产的魅力大打折扣；其二，美元指数小幅上扬，加之黄金短期技术指标显示出超买迹象，二者合力促使多头选择获利了结。

值得关注的是，此次金价回调出现在其过去两周持续攀升并刷新历史高位之后，本质上属于一次典型的技术性调整。

虽然美元短期内呈现走强态势，但其后续上行潜力受限。市场广泛预期美联储将在9月的政策会议上开启新一轮降息周期，而周三公布的JOLTS报告进一步佐证了这一预期：7月职位空缺数量降至718万（经修正后的前值为735万），且已连续第三个月下滑，表明劳动力市场持续降温，为美联储实施降息政策提供了有力的数据支撑。

美国总统特朗普于周二宣称，其政府将推动最高法院尽快审理关税相关案件，旨在推翻联邦上诉法院此前作出的“多数关税违法”裁决。此举无疑给市场增添了新的变数，可能引发避险情绪升温，进而对金价构成支撑，限制其下跌空间。

当日内交易视角转向周四晚间即将公布的美国经济数据时，包括ADP私营部门就业数据、周度初请失业金人数以及ISM服务业采购经理人指数（PMI）等指标备受关注。这些数据将为评估劳动力市场与服务业健康状况提供重要线索。

不过，市场的真正焦点仍聚焦于周五发布的8月非农就业报告。该数据被视为影响美联储9月利率决策的核心依据，预计将对美元短期走势产生显著影响，并为黄金价格注入新的方向性动力。鉴于当前基本面环境，黄金仍保持着中长期上涨的趋势逻辑，逢低买入的需求依然强劲，投资者需谨慎防范空头过度押注所带来的潜在风险。

【黄金走势分析】

从技术层面看，下行方面，金价日内回调走势在近期涨势（始于100日均线、3300美元附近）的23.6%斐波那契回撤位附近获得支撑。

若后续卖压加剧导致金价有效跌破3500美元心理关口，可能引发更深度的技术修正，下行目标指向3440美元区域。该水平是持续数月的交易区间上轨阻力位，一旦失守，将预示金价已构筑顶部，短期走势倾向转为看跌。

上行方面，若金价反弹，3560美元区域可能形成初步阻力，随后阻力位见于3578-3579美元区域（即周三创下的历史高点）。若能突破该区域，金价或将延续动能进入未知领域，并有望挑战3600美元关口（即区间突破理论目标位）。