黄金

北京时间周二（1月20日）欧洲时段，美元指数强势反弹，交投于98.544附近，金价目前交投于4725.49美元/盎司，涨幅1.21%，最高触及4726.32美元/盎司，最低触及4658.89美元/盎司。投资者目前正等待周四将发布的美国个人消费支出（PCE）价格指数——这是美联储偏爱的通胀指标。周四发布的指标还将包括美国第三季度GDP终值报告，这些数据将为美联储的降息路径提供更多线索，进而影响黄金等无息资产的价格走势。

【基本面解析】

本周黄金持续领涨全球金融市场，避险情绪主导下国际金价不断刷新历史高位，一度逼近4720美元，呈现典型“风险驱动型上涨”特征。其强势源于多重不确定性叠加：

特朗普重提对欧关税威胁(2月1日起或实施更严措施)，欧盟释放动用未使用经济反制工具的强硬信号，引发跨大西洋贸易摩擦重演担忧，全球风险偏好降温;

俄对乌能源设施发动密集袭击致多地停电(叠加严寒用电高峰)，加剧欧洲能源安全隐忧，强化冲突长期化、外溢化风险定价;

市场热议“卖出美国”交易，资金降低美元资产配置，尽管美联储激进降息预期降温，但美元指数仍回落，削弱美元避险吸引力，提升以美元计价黄金的相对吸引力。

后市聚焦美国PCE物价指数(美联储核心通胀指标)，将影响利率预期与美元走势，进而扰动金价。当前金价上涨核心是风险溢价，在地缘、贸易格局未缓和前，避险属性将持续被定价，但历史高位附近追多需注重节奏与风控。

【黄金走势分析】

金价自3886.51美元形成的上升通道主导了本轮涨势。移动平均收敛发散指标(MACD)线延伸至信号线上方，且两者均高于零轴，强化了看涨倾向。相对强弱指数(RSI)处于超买状态，显示当前动能已略显疲态。

阻力位与通道上轨附近(约4713美元)重合。若无法突破该阻力位，可能引发通道内的盘整或回调。通道支撑位位于4400美元附近。

若能持续突破通道上轨，则上涨趋势有望延续;反之，若价格回落，预计将在接近通道下轨时获得支撑。

从日线结构观察，黄金形成的上升通道保持完好，价格已逼近通道上沿约4720美元区域。MACD快线持续位于信号线上方且双线处于零轴之上，正柱状图扩张，表明多头仍掌控节奏。

RSI升至70.95附近，进入超买区，显示动能偏强但存在过热迹象。 若金价无法有效突破通道上边界，短期可能转入高位整固或小幅回撤，下方首要支撑位于4630美元附近。

若MACD柱状图收缩、RSI自超买区回落，将提示上涨力量减弱;反之，一旦放量站稳上轨，升势有望进一步延展。整体来看，趋势仍偏多，但追高风险正在累积。

当前黄金更多由情绪与事件驱动，宏观数据的重要性在短期内明显上升。