今日周三（8月5日）亚盘时段，，工行纸黄金高开高走。截至09:10，工行纸黄金报885.56元/克；截至11:34，涨幅进一步扩大至0.99%，报895.45元/克，最高触及896.98元/克。受国际金价突破4100美元关口带动，工行纸黄金全天震荡上行。多家机构观点偏暖，认为贵金属延续反弹。
【要闻速递】
8月4日，在岸人民币对美元16:30收盘报6.7533，较前一交易日上涨10个基点；离岸人民币报6.7542，盘中最高触及6.7519。拉长时间维度，7月人民币对美元汇率整体呈现升值态势，在岸单月上涨0.55%，月中最高报6.7456元，创2023年3月以来新高；离岸单月上涨0.57%，同样刷新三年半高位。8月5日人民币兑美元中间价报6.7889，较前一日升值28个基点，人民币正以“温和升值”之势，悄然重塑国内黄金的定价逻辑。
这轮人民币升值，是美元走软与结汇需求释放共同作用的结果。外部层面，7月美元指数先稳后跌，跌幅集中在美联储议息会议后，市场对沃什政策的不确定性产生担忧，致使美元指数明显走弱。内部层面同样关键，6月净结汇水平处于年内较高位，结汇需求温和释放，外汇供求维持相对均衡，二者合力推动人民币汇率表现平稳偏强。
展望后续，业内普遍预期人民币汇率将稳中有升，在双向波动中保持较强韧性。美元指数仍存下行空间，叠加我国出口稳定以及中间价继续温和偏强的预期，人民币汇率有望维持相对平稳，整体走势或将延续温和升值态势。
人民币升值对国内黄金投资者而言，是一把双刃剑。国际黄金以美元/盎司计价，国内金价以人民币/克为单位，二者需通过换算公式衔接：国内金价≈国际金价×人民币兑美元汇率÷31.1035。这意味着，即便国际金价不变，人民币汇率的波动也会直接左右国内金价。当人民币升值时，兑换等值美元计价的黄金所需人民币减少，进而压制国内金价涨幅，甚至使其表现弱于国际市场。2025年9月，人民币升值就曾让国内外黄金的理论价差扩大至95元/克。
这一“汇兑折扣”效应在2026年已多次显现。7月国际金价录得近五个月首次月度收涨，COMEX黄金期货8月4日上涨1.07%报4134.2美元/盎司，但同期人民币同步走强，显著削弱了国内金价的涨幅。正如市场观察所言：“上半年国际金价阶段性走高，可人民币同步升值，直接抵消了大部分涨幅，国内原料金价涨幅远小于伦敦金”。反之，若人民币阶段性走弱，即便国际金价小幅回调，国内金价跌幅也会明显收窄，汇率如同“缓冲垫”，过滤掉了部分国际市场的波动。
对国内投资者来说，2026年必须直面一个新现实：不能仅参照国际金价判断实物黄金、沪金走势，人民币汇率的对冲效应不容小觑。国际金价受美联储政策、美元流动性、地缘风险主导，当前美联储9月加息概率在55%—65%区间高位震荡，10年期美债收益率在4.6%附近，30年期突破5.2%创2007年以来新高，这些“快变量”决定了国际金价的短期波动率。
国内金价则需叠加人民币汇率的“调节阀”，人民币稳中有升的预期，将系统性压缩国内金价对国际金价上行的弹性。央行购金作为“慢变量”，持续为4000美元/盎司附近的国际金价中枢提供托底支撑。业内分析指出，在人民币升值的大趋势下，国内金价上涨幅度大概率跑输国际黄金，这一现象在2025年已现端倪：年内COMEX黄金上涨约64%，而上海金涨幅约为58%，二者差距主要源于人民币对美元的升值。
【最新纸黄金行情解析】
工行纸黄金（人民币）报895.23元/克，日内上涨0.97%，盘中最高触及896.98元，最低下探882.04元，全天在882至897元区间强势运行。受美国非农数据远逊预期影响，市场对美联储加息预期骤降，美元指数承压回落，纸黄金价格大幅拉升，一举突破890元关口，成交量较前一交易日显著放大，多头情绪高涨。
均线系统：当前价格895.23元/克已站稳5日均线（约888元）上方，5日均线与10日均线（约882元）形成金叉后向上发散，短期均线呈多头排列。20日均线位于890元附近，已被有效突破，转为下方支撑；60日均线在870元一线缓慢上移，中期趋势向好。
MACD指标：快慢线在零轴下方金叉后加速上行，红柱动能持续放大，DIFF线已逼近零轴，显示多头力量显著增强。若快慢线双双站上零轴，则中期上涨趋势将进一步确认。
RSI指标（14日）：当前报62.8，进入偏强区域，距离超买区间（70以上）尚有一定空间，短线仍有上行动力，但需警惕高位获利回吐压力。
布林带：价格已突破布林带上轨（约892元），通道开口明显扩张，显示短期趋势性行情正在展开。上轨附近存在一定技术性回调压力，但整体方向偏多。
关注上方压力：第一压力位898至900元（整数关口及前期高点），第二压力位905至910元（前期密集成交区）。
关注下方支撑：第一支撑位890至892元（20日均线及突破平台），第二支撑位882至885元（10日均线及日内低点）。
