股指期货松绑后的跨期套利机会在哪

金投网（www.cngold.org）2月20日讯，股指期货最新消息：

由于股指期货最严管控措施中对非套期保值开仓量进行了较为严格的限制，要求单个产品单日开仓交易量不得超过10手，管控措施实施之后，股指期货成交量与成交额大幅萎缩到限制之前1%-5%的水平。基差由负转正，目前期货贴水幅度仍高达5%-15%，导致较高套保成本。远月合约相对近月合约贴水幅度亦有所扩大。

股指限制交易前IF隔季合约-主力合约价差平均值为56，目前IF隔季合约-主力合约价差维持在-100点的水平，超出了限制之前价差分布的95%置信区间。

股指期货松绑后，IF隔季合约-主力合约的价差较大概率恢复到正常水平，再结合对于股指中长期看好的判断，可以对IF期货合约进行牛市跨期套利。即当中金所正式发文，宣布松绑股指期货管控后，可买入IF远月合约，卖出IF近月合约。

此外，由于期货松绑后，保证金比例标准有望下降，4.5%的套利空间加上一定的杠杆放大利润，该套利操作收益水平较为可观。

中金所2月16日公告，下调交易手续费、降低保证金比例、放宽持仓数。公告上对保证金标准、手续费标准以及持仓限制均进行了调整：1、IF、IH非套保持仓保证金比例由目前的40%调整到20%，IC的非套保持仓保证金比例由目前的40%调整到30%；2、平今仓手续费由目前的万分之二十三下降到万分之九点二；3、非套保客户单个产品单日开仓交易限制从10手放开至20手。

回顾过去一年半的时间，股指期货在严格的管控措施下成交量与成交额显著萎缩，期现基差以及跨期价差大幅偏离正常水平，这些已经严重影响到指数期货市场功能的发挥，期指松绑自然成为题中之义。若上述文件属实，股指期货松绑后，其成交量会有所恢复，期现基差以及跨期价差也有望修复到正常水平。即使事实与文件内容有所出入，考虑到股指期货松绑为大势所趋，目前讨论届时可能出现的市场变化依然是有指导意义的。