黄金

周二（1月13日）贵金属高位震荡，现货黄金目前交投于4590美元附近，现货白银回落至85美元关口下方，1月12日，在鲍威尔可能面临刑事调查的消息刺激下，贵金属板块高开高走，黄金与白银价格双双创历史新高。现货黄金一度突破4600美元关口，创下历史新高，最终收涨1.97%，报4597.94美元/盎司；现货白银一度站上创纪录的86美元大关，最终收涨6.51%，报85.16美元/盎司。

随着金属价格波动较大，市场监管再加码，全球多个交易所发布公告升级风控措施。当地时间1月12日，芝商所发布通知，根据对市场波动性的正常审查，为确保充足的抵押品覆盖，将改变黄金、白银、铂、钯合约的保证金设定方式，由此前的按照固定金额收取保证金，改为按照合约名义价值的一定比例计算保证金。相关费率将从1月13日收盘后生效。根据文件具体内容，部分非高风险组合(Non-HRP)黄金合约的保证金比例(Outright Rates)将调整为名义价值的约5%，白银约为9%。

除芝商所外，1月12日，上金所发布关于继续做好近期市场风险控制工作的通知，近期受多重因素影响，贵金属价格波动显著加剧，不确定性持续上升。请各会员单位密切关注市场行情变化，继续做细做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

此外，上金所发布关于易方达黄金交易型开放式证券投资基金调整黄金现货合约申购赎回对价、最小申购赎回单位及暂停申购赎回业务的通知。为确保申购赎回对价调整的顺利进行、保障基金平稳运作，易方达黄金ETF的黄金现货合约申购赎回将于2026年1月16日暂停一日，于2026年1月19日恢复。

【机构观点】

创元期货：受中东，美洲地缘政治动荡影响，叠加鲍威尔遭遇刑事可能影响美联储独立性等因素，贵金属整体再次受到驱动上涨。当前来看黄金处于较低波动率位置，白银处于较高波动率位置，白银波动或将持续加大。短期贵金属或将继续偏强运行。中长期维持年报观点不变。

光大期货：隔夜外盘黄金和白银表现异常强势，盘中金银再创历史新高，铂钯冲高回落。近期市场对美联储独立性再次担忧，另外，地缘政治成为短期焦点，美委冲突成为开端，格陵兰岛局势及伊朗局势再次引起全球投资者对地缘政治频繁冲突的不安，黄金短期热度难以下降。对其他贵金属来说，黄金维持强势下，依然保持偏强走势，铂钯有望后期继续补涨，白银短线存在较高风险，谨慎参与。

金瑞期货：当前地缘局势持续紧张，美国方面联储新任主席提名人公布在即，全面关税面临最高法院裁决；市场不确定性加剧。短期来看，金银当前处于高波动状态，价格整体呈现宽幅震荡。从宏观和基本面来看，美联储货币政策宽松利率回落的趋势并未发生改变，中长期包括主权国家赤字问题、地缘风险以及去美元化驱动的央行购金等因素并未改变，白银的供需矛盾也持续存在，贵金属价格的长期核心驱动因素仍保持稳健。

国投期货：隔夜国际金银刷新历史新高。全球地缘局势混乱，美国对多个国家发出威胁扰乱国际秩序，美联储主席鲍威尔遭特朗普政府刑事起诉威胁加剧独立性担忧，市场不确定性维持，国际金价突破前高后贵金属整体依然易涨难跌。今晚关注美国CPI数据。

西南期货：当前全球贸易金融环境错综复杂，“逆全球化”和“去美元化”大趋势，利好黄金的配置价值和避险价值。各国央行的购金行为对黄金走势也形成了支撑。但近期贵金属大幅上涨，投机情绪显著升温。预计市场波动将显著放大，多单可离场后暂且观望。