市场传言为抑制资本流向国外,中国将限制黄金进口。据中国黄金协会11月1日发布的最新统计数据显示,2016年前三季度,全国累计生产黄金347.798吨,全国黄金消费量则为720.66吨。虽然前三季度中国黄金的生产量与消费量双双下降,但消费量仍双倍于生产量。在国内黄金生产量增长持续乏力,国内黄金需求只能依赖进口黄金,然而值得注意的是,季度评估报告显示用于进口黄金的配额已被收紧,供应端下降的迹象也是利好上海黄金价格的信号。
纵观上海黄金溢价的历史数据,2013年期间,上海黄金的溢价率曾高达4%。黄金大牛市虽然止步于2011年9月,但后面大约一年半的横盘整理周期内,黄金市场部分投资者认为那是未来再创新高的蓄势阶段。当2013年4月黄金跌破横盘整理区间,投资者在大牛市中的惯性做多思维仍未能转变,由此制造了著名的中国大妈疯狂抄底黄金的新闻,也大幅推升了上海黄金的溢价率。
2016年上半年黄金气势如虹的上涨动能,让国内黄金投资者仿佛看到了金价回暖的曙光,一旦国际金价出现回落,缺乏做空思维的国内投资者想到的就是抄底,所以造成上海黄金跟不上国际黄金的下跌节奏。但相较而言,1%的溢价率尚算合理范畴。假如2017年,人民币继续加速贬值,以及中国政府宣布限制黄金进口,必然激增国内对于实物黄金的需求量,那么,上海黄金价格仍会与国际黄金价格形成分化,溢价率有望继续扩大。