有人认为，这并不是黄金价格走强的唯一理由。毕竟眼下全球有太多可以引起不安的未知因素，会促使投资者去推高金价。再者，美元近期一直在贬值，也会促使金价走强。
但黄金与实际利率的负相关性——经通胀调整后的收益率上升时金价走软，反之金价上扬——却比以往任何时候都强。美银美林(Bank of America Merrill Lynch)数据显示，3个月期美国实际收益率的日波动与黄金的日回报的相关度达到“前所未见”的水平，其负相关程度达到1997年年中以来最强。
而且这种负相关性不至于黄金价格。Ned Davis Research Group称，通常与金价挂钩的金矿类股票目前与实际收益率的负相关程度也达到2007年以来的最高水平。
综合所有因素，可以明白，为什么黄金价格在过去一个月会大幅反弹，而与此同时，一度在美国大选后冲高的股市和其他风险资产却基本上只能窄幅波动。
在特朗普(Donald Trump)赢得总统大选之初，经通胀因素调整的美国债券收益率大幅攀升，债券价格走软，因为投资者预计特朗普治下的美国将迎来更强通胀。现在，通胀预期虽然仍居高不下，但通过长期通胀保值债券衡量的实际收益率却在过去一个月内回吐涨幅。收益率之所以普遍回落，是因为投资者开始反思所谓的特朗普交易。也正为因如此，通胀保值债券TIPS的价格出现回弹。
而当实际收益率下降，黄金价格自然也就反弹。